地产行业周报:成交小幅回升,关注信贷环境变化

本周平安观点:

930政策出台后,各家开发商国庆期间销量均有明显改善,万科、保利国庆认购金额同比去年分别增长120%和82.4%,世联数据显示国庆上门量亦上涨64.2%。购房者预期及信贷环境的改善,叠加推盘量的高位,成交量有望延续缓慢回升的态势。9月百城房价环比下降0.92%,跌幅较上月扩大0.33个百分点。尽管930政策出台后,市场传闻多家房企将上调房价,但我们认为在库存高企、需求端仍未有复苏迹象的背景下,平价跑量,加快资金回收仍是主流开发商的选择。个股投资方面,建议关注行业大白马万科、保利、改善型占比较高的招商、有望受益REITs试点的金融街。主题性机会仍建议关注国企改革(天健、华侨城、振业、中洲)、拥抱互联网(世联、电子城)、再融资(国兴)、京津冀一体化(华夏幸福)。

本周成交:成交环比上升8%。本周重点跟踪城市整体成交34449套,环比上升8%,同比去年国庆节后一周下降15%,低于2014年周均值(35226套)2.2个百分点,低于2013年周均值(43061套)20个百分点。其中一线城市同比去年节后一周降19%,二线城市同比降16%,三线城市持平。客户上门指数环比大幅回升。受930新政影响,9月29日-10月05日客户购上门指数大幅回升,为177.2,环比升64.2%,同比降24.6%。较前四周均值升59.3%,较2014年均值(105.5)升67.9%。一手商品房10月日均成交:假期因素致环比大幅下降。截止10月11日,10月重点城市日均成交套数环比9月降34%,同比下降44%。其中一线城市环比降36%(同比降52%),二线城市环比降33%(同比降43%),三线城市环比降37%(同比降41%)。土地市场:成交无回暖迹象,地价仍处高位。

9月29日-10月5日(第40周)监测的40个主要城市推出住宅用地15宗,与上周减少6宗,推出面积71万平方米,较上周减少41万平方米,其中青岛推出39万平米,为推出量最大的城市。本周成交住宅用地18宗,较上周减少6宗,成交面积79万平方米,较上周减少29万平米。尽管土地市场推盘成交持续低位,但9月全国300城市宅地成交均价2378元/平米,环同比仍分别上涨58%和10%。

一周行业动态:事项: 9月百城新建商品房成交均价10672元/平,环比下降0.92%。其中79个城市环比下跌,21个城市环比上涨。平安观点:环比下滑幅度有所扩大,年内有望延续调整。9月百城新建住宅均价10672元/平米,环比下降0.92%,连续第5个月下降,跌幅较上月扩大0.33个百分点。其中79个城市房价环比下降,较上月增加5个,跌幅在1%以上城市达42个,较上月增加11个。

张家港、三亚为跌幅最大的城市,环比下降3.85%和3.05%。十大重点城市仅深圳小幅上涨0.09%,其他九个城市均环比下降。尽管930政策出台后,市场传闻多家房企将上调房价,但我们认为在库存高企、需求端仍未有复苏迹象的背景下,平价跑量,加快资金回收仍是主流开发商的选择。尤其是随着年末来临,不排除部分开发商保全年目标的背景下,进一步调整房价,预计年内房价仍将是稳中趋降。同比涨幅加速收窄,年末或与去年持平。9月百城房价同比上涨1.12%,涨幅较上月缩小2.03个百分点,为连续第9个月缩小。其中十大城市同比上涨4.46%,涨幅较上月大幅收窄3.12个百分点。由于房价环比仍处于下行通道,预计同比涨幅仍将持续收窄,年末或将与去年持平甚至低于去年水平。

风险提示:楼市调整时间长于预期的风险。