房地产行业:国务院常务会议重申房地产调控

2月20日温家宝主持召开国务院常务会议,研究部署继续做好房地产市场调控工作。会议肯定了近年来的调控成果,提出保持政策的连续性和稳定性,促进房地产市场的平稳健康发展。

会议提出了5点措施,要求各直辖市、计划单列市和省会城市制定并公布年度新建商品住房价格控制目标;继续严格执行住房限购措施、差别化信贷、扩大房产税改革试点范围;增加普通商品住房及用地供应,住房供地不低于过去五年平均供应量;加快保障性安居工程规划建设,落实2013年基本建成470万套、新开工630万套的任务;加强市场监管等。

本次会议内容是对原有政策的强调,没有提出新的调控措施,市场传闻的二套房贷收紧政策并未出台。我们判断,在旧有调控措施如限购、差别化信贷等政策已经非常严厉的今天,沿袭原调控方式一是边际效应递减、二是难以有效缓解部分城市出现的供求矛盾,新一届政府势必在坚持现有周期性调控政策的同时,寻求更长效的解决机制,从而防止房价过度泡沫化对经济造成的不利影响。今年来看,房产税扩围可能成为建设长效机制的主要看点;未来而言,集体用地流转能否使土地供给制度出现突破还存在不确定性。而从短期起效的周期性调控政策来看,我们预期有区域针对性的严格的需求抑制政策,如提高限购门槛和特别交易税等效果较好。

利空传闻未兑现,地产板块必然对此有正面反应,但是我们仍然认为未来2个月仍然是政策高危期,调控预期并未得到释放,地产股走势将为宽幅震荡,短期较难跑赢大市,逢低可继续关注万科(000002.CH/人民币11.44;200002.CH/港币15.38,买入)、保利地产(600048.CH/人民币12.39,买入)、招商地产(000024.CH/人民币26.37;200024.CH/港币25.37,买入)等龙头地产股,以及基本面改善的中小市值公司。