房地产行业研究周报:板块上演估值修复行情

新房成交情况

一线成交涨跌互现。本周北京成交18.5 万平方米,环比上升66%,高于年度动态周均8%;上海成交28.7 万平方米,环比下降0.7%,低于年底动态周均16%;深圳成交4.1 万平方米,环比下降17%,低于年度动态周均47%。

而本周重点监测的15 个二、三线城市中,除重庆、福州数据缺失外,有5个城市成交环比上升,平均上升33%。涨幅居前二的为惠州和杭州,分别上升92%和38%。有8 个城市成交环比下降,平均下降20%。

二手房成交情况

本周北京二手房成交17.8 万平米,环比下降21%;深圳成交13.5 万平米,环比上升0.75%;天津成交8.6 万平米,环比下降25%;杭州成交9.8万平米,环比上升30%。四城市本周成交量分别为52 周动态周均的67%、86%、68%、97%。

行业点评

土地市场持续火爆。在房企纷纷回归一线城市的趋势下,北京、上海等城市土地市场从开年就比较火爆。 北京2014 年初至1 月23 日,土地出让金已经达到了369 亿元,预计1 月合计土地出让金将突破400 亿元。创造单月历史新高已成定局。而截至1 月22 日,上海共计出让17 幅经营性地块,土地出让金累计85 亿元。在春节前,上海还将推出9 宗经营性用地,其中包括1 月28 日47.7 亿元起拍的重磅地块“闸北区大宁路街道纯宅地”,预计上海新年首月土地收入或突破200 亿元。在调控政策相对宽松的环境下,上半年各地推地热潮持续,土地成交也延续良好局面。我们预计开发商将对优质地块会继续展开争夺,土地市场的火热情形还将持续。

而下半年土地成交量增长势头将有所放缓,一方面由于房企土地储备逐渐饱和,拿地积极性消退,另一方面,融资环境将有所收紧,开发商资金压力增大。

恒大地产33 亿入股华夏银行。地产巨头正在将目光投向银行业。继万科入股徽商银行后,恒大也迈步进军银行业,以33.025 亿元代价收购华夏银行4.522%的已发行股本总额,收购完成后,恒大成为华夏银行第五大股东。

在住宅开发市场增长速度放缓的预期下,地产巨头纷纷谋求多元化平衡风险 ,同时进入银行业可以有利于开发商降低融资成本。

投资建议

本周地产板块明显跑赢市场,但并没有影响股价表现的政策或基本面事件出现,从板块中不同类型公司的表现分析,前期下跌幅度较大且项目主要位于二三线城市的地产公司反弹幅度也更大,所以本周地产股的表现属于估值修复行情,从目前估值水平分析板块仍有继续反弹空间和动力,建议加仓万科、招商、保利、金地、荣盛、金科、华业、北京城建等一二线龙头。