维持买入评级.
万科近期销售表现突出,积极拿地补库存,坚持了一贯的快周转策略。2013年,预计公司销售额有望达到1,700亿元,同比增长超过20%,并且上半年公司销售同比有望获得超越同行的表现。公司近年来购地成本控制得宜、覆盖城市的深度和广度不断增强,在2013年,万科作为行业龙头将持续受益行业集中度提升的大趋势。
我们维持公司2013-14年业绩预期分别为1.43元和1.75元,并维持A、B股的目标价分别为13.79元和19.15港币,目前A、B股的估值分别7.6倍和8.4倍,估值较低,我们维持对公司A、B股的买入评级。