房地产行业:9月份第四周,交易量反弹,库存小幅上升

2013年9月23日-9月29日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的34个城市中有32个的房地产交易量上升(中值为42%,而截至9月22日当周中值为-13%)。从同比角度看,已公布数据的32个城市中有19个的交易量上升(中值为+14%,而截至9月22日当周中值为-4%)。与2013年8月的周平均值相比,已公布数据的35个城市中有30个交易量上升(中值为+33%,而截至9月22日当周为-8%)。相对而言,一线城市的表现好于二/三线城市,而华南地区的表现领先其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的11个城市中有8个的均价上升(中值为+3%,而截至9月22日当周为-1%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的12个城市中有7个销售均价上升,较此前三个月的中值水平上升0.9%。

年初至今表现

截至2013年9月29日,已公布数据的35个城市的9月份交易量周平均值分别较8月份周平均值/2012年均值高3%/13%,但较2012年下半年均值低5%。年初至今,已公布数据的26个城市中有22个交易量有所上升,中值同比上升28%(截至9月22日当周的水平也为+28%)。在销售均价方面,年初以来27个城市中有24个城市的房价同比上升(中值为+6%,截至9月22日当周中值水平也为+6%)。

库存水平

我们追踪的13个城市的总库存环比上升1.9%(截至9月22日当周上升0.5%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的13个城市的库存平均消化时间从截至9月22日当周的10.8个月微升至11个月。在我们追踪的13个城市中:1)北京和福州的库存下降;2)长春、深圳、南京、厦门和东莞的库存企稳;3)苏州、广州、上海、青岛、杭州和宁波的库存上升。

投资建议

我们的买入建议:龙湖地产(强力买入名单)、绿城房产(强力买入名单)、富力地产、合景泰富、世茂房地产、华润置地、碧桂园、恒大地产、万科B、万科A、保利地产A、招商地产A和金地集团。我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利信托和荣盛发展。主要下行风险:政策意外收紧/宏观经济硬着陆。主要上行风险:经济状况好于预期/政策放松。