1-5月份的房地产数据较1-4月份有向好的变化,其中新开工、开发投资和房屋销售等数据逐渐企稳,而房地产开发资金资金来源则同比开始上升(其中主要是来自定金预收款和按揭贷款的拉动),说明当前的运营环境和市场情绪已经不像年初那么悲观。我们认为在当前的政策环境和市场条件下,房地产市场持续回暖的态势可以持续,未来新开工等先导指标有望持续改善。我们认为2012年房地产股具备很好的结构性投资机会,建议关注高周转的龙头型企业和西部开发的公司,重点推荐:首开股份、中南建设、万科A、荣盛发展、保利地产、招商地产、金融街、世茂股份、北京城建和迪马股份。