中国开发商10月份第一周:黄金周销量环比下降但同比增长一倍,库存持平

2013年9月30日-10月6日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的32个城市中有30个的房地产交易量下降(中值为-57%,而截至9月29日当周中值为+42%)。从同比角度看,已公布数据的30个城市中有27个的交易量上升(中值为+105%,而截至9月29日当周中值为+14%)。与2013年9月的周平均值相比,已公布数据的32个城市中有26个交易量下降(中值为-43%,而截至9月29日当周为+33%)。相对而言,三线城市的表现好于一/二线城市,而中西部地区的表现领先其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的9个城市中有6个的均价上升(中值为+12%,而截至9月29日当周为+3%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的9个城市中有6个销售均价下降,较此前三个月的中值水平下降0.9%。

年初至今表现

截至2013年10月6日,已公布数据的32个城市的10月份交易量周平均值分别较9月份周平均值/2012年均值/2012年下半年均值低55%/45%/54%。年初至今,已公布数据的26个城市中有20个交易量有所上升,中值同比上升14%(截至9月29日当周的水平为+28%)。在销售均价方面,年初以来27个城市中有25个城市的房价同比上升(中值为+6%,截至9月29日当周中值水平也为+6%)。

库存水平

我们追踪的13个城市的总库存环比下降0.1%(截至9月29日当周上升1.9%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的13个城市的库存平均消化时间从截至9月29日当周的11个月微降至10.9个月。在我们追踪的13个城市中:1)苏州、福州和厦门的库存下降;2)广州、青岛、杭州、宁波、北京、长春、深圳和东莞的库存企稳;3)上海和南京的库存上升。

投资建议

我们的买入建议:龙湖地产(强力买入名单)、绿城房产(强力买入名单)、富力地产、合景泰富、世茂房地产、华润置地、碧桂园、恒大地产、万科B、万科A、保利地产A、招商地产A和金地集团。我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利信托和荣盛发展。主要下行风险:政策意外收紧/宏观经济硬着陆。主要上行风险:经济状况好于预期/政策放松。