长城地产周刊第132期:人气重新点燃,销量创两年新高

投资建议:

展望未来三个月,我们认为地产股仍将呈现震荡上升的走势,反弹动力关键来自于政策的进一步刺激。在经济加速恶化的情况下,政策鼓励很可能从首次置业扩大到首次改善;即便未有实质动作,政策放松预期也会更加强烈。销量方面,重点城市近期销量持续攀升的主要原因在于,信贷政策的边际改善和开发商低价入市的推盘策略,对刚性释放起到了明显的推动作用,而购房者在楼市人气起来后增强了置业的信心。在政策和开发商推盘策略不变的情况下,6月有望延续5月的人气,而7-8月的销量能否维持将取决于是否有进一步的刺激政策。我们维持行业的推荐评级,建议逢低介入。选股思路方面,我们看好在行业利润水平下滑背景下能实现高周转的公司,同时对一二线城市销量的复苏持更乐观的态度。仍然建议重点关注:招商地产、荣盛发展、金地集团和首开股份。

要点:

新房市场:成交创近两年新高,价格略有上升销量:本周重点城市销量指数较上周环比上升8%,创近两年来的新高。5月平均销量环比4月上升17%,同比上升60%。今年以来平均销量同比上升19%,较11年和08年均值上升14%和39%,较09-10年均值分别下降31%和5%。

价格:本周房价较上周略升1%,近期呈高位震荡走势。今年以来平均房价指数较去年同期下跌1%,较08-10年均值分别上涨59%、43%和6%,较11年均值基本持平。

库存:一线城市库存指数环比略降;二线城市库存指数环比持平。重点城市库存消化指数较上周环比下降8%。近2个月,库存指数在销量上升情况下,有所回落,但仍处于较高位置。

未来成交展望:在政策和开发商推盘策略不变的情况下,6月有望延续5月的人气。而7-8月的销量能否维持仍将取决于政策是否有进一步刺激。

二手房市场:成交小幅震荡。本周深圳、杭州、天津销量环比都有所减少,北京二手房销量环比略涨。春节过后,二手房交易量整体呈现逐步上升的态势,本周部分城市成交下降也是连续数周上升后的正常回调。房价方面,天津二手房价基本维持震荡走高局面。

风险提示:成交反弹难以持续;债务集中到期引发房企资金链安全问题。