1-10月房地产开发投资同比增速较前9月进一步回落,特别是10月单月的新开工面积增速继续创出年内低点,以及单月施工面积增速年内首现负增长,与我们此前判断的投资增速拐点开始凸显吻合。销售和资金来源增速也持续下滑,进一步印证基本面下行趋势将延续。目前行业的景气度尚处于下行的中期,我们判断此次调整将是一个相对平缓但曲折的过程,市场基本面还处在一个寻找新量价平衡点的下行轨道中。维持对板块的中立评级。