全国房地产市场月度追踪:房地产建设疲弱,但一二线城市拿地再度活跃

2014年11月房地产销量同比下滑11%,销售均价同比上涨5%

11月份全国商品房交易量为1.32亿平方米,环比增长16%,同比下降11%。销售均价为人民币6,123元/平米,环比下降3%,同比上涨5%,11月份房地产销售额为人民币8,100亿元,环比增长13%,同比下降7%。从地区看,11月份华东、中部和西部地区的销售面积分别同比下降17%、13%和同比增长2%。1-11月份销售面积为10.17亿平方米,同比下降8%(1-10月份同比下降8%),销售均价为人民币6,339元/平方米,同比上升0.4%。1-11月份房地产销售额为人民币6.4万亿元,同比下降8%。

11月份房地产投资同比增速创下2009年5月以来的新低

11月份全国完成房地产开发投资总额人民币9,380亿元,环比上升11%,同比上升7.6%(10月份环比下降13%/同比增长12%),创下2009年5月以来的新低。11月份新开工面积环比上升5%/同比下降31%至1.70亿平方米(10月份环比下降5%/同比增长43%)。截至11月份,房地产投资、新开工面积、竣工面积和施工面积同比增速分别为+12%、-9%、+8%和+10%。

之前限购城市土地出让金额同比降幅进一步收窄

我们对302个主要城市土地购置活动的监控显示,11月份土地出让面积环比下降15%/同比下降51%,土地出让金额环比增长18%/同比下降38%,土地成交均价为人民币1,908元/平方米。1-11月份土地出让面积/收入为15亿平方米/2.0万亿元,同比下降33%/27%。11月份溢价率持平于10%(10月份为10%)。需注意的是,此前限购城市的土地出让同比降幅进一步收窄(从同比-17%到-5%),而此前一直未限购城市的土地出让活动保持疲软。

开发商已公布的11月份销售业绩环比小幅下降

我们研究范围内有20家开发商公布了11月份销售数据:总体销售面积环比下降7%,同比上升34%,合同销售额环比下降3%,同比上升28%,销售均价环比上涨3%,同比上涨2%。

交易建议

我们预计2014年剩余时间内房贷政策放松/基准贷款利率下降对于房地产交易的影响将会加大。

买入建议:碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、保利地产A、乐居、易居、融创中国、华润置地、世茂房地产、龙湖地产、华侨城、招商地产A、万科H。卖出建议:方兴地产、金地集团、仁恒置地和世茂股份。主要风险:开发商财务实力显著改善/恶化;宏观经济状况好于/差于预期。