房地产行业2013年上半年投资策略:政策平稳,把握地产股波动性投资机会

房地产行业高速发展时期已经过去:当前领导层提出未来经济发展应更注重结构调整,预示着简单依靠房地产投资拉动经济增长的发展模式将要作出改变。房地产行业支柱性产业地位或将逐渐被弱化。同时若房价继续快速上升,将不利于经济持续稳定发展,地产调控在未来较长一段时间里维持从紧状态概率较大。

房地产行业仍将保持长期稳定发展:未来我国经济还将保持稳定、较快发展,城镇化及改善性将支撑着对房地产的长期稳定需求。

中长期看政府调控房地产行业,将更有利行业健康及可持续发展。

房地产调控短期内将保持稳定:房地产调控取得积极成效。在新1日两届政府即将交替之际,政策上往往出现真空期。同时预计房产税等长效调控机制也将会以稳步推进方式实现。13年上半年房地产调控政策整体上将延续当前的稳定基调为主。

房地产行业整体经营情况令人满意:上市房企整体经营情况令人满意,在各个行业板块中排名靠前。预计A股上市十大房企今年净利润同比增长为25%,13年平均业绩锁定率也将高达71%,业绩有保障;13年行业整体投资增速及房屋销售则能维持12年水平。

总结及投资建议:未来几个月政策上难以出现大的方向性转变。

板块业绩上仍将对投资者有所交代,预计销售量,价上也将维持稳定。这都有力支撑行业估值水平。而房产税试点扩大的预期短期内或将抑制板块行情。但我们认为这对市场心理上的影响将大于实质性影响。建议投资者短期上仍可把握地产股波段性的投资机会,在市场过于悲观时优选个股大胆介入,进行高抛低吸。

维持行业“谨慎推荐”投资评级,继续看好经营理想的龙头企业及估值较低的绩优公司,可积极关注万科A、招商地产、保利地产、金地集团、首开股份、荣盛发展、世茂股份、金融街等个股。

风险提示:房产税政策出台高于预期行业景气度持续向下.