房地产行业简评三中全会公报:信心将得到恢复,估值修复将展开

事件:

中央城镇化工作会议12月12日至13日在北京举行,会议指出推进农业转移人口市民化、提高城镇建设用地利用效、建立多元可持续的资金保障机制、化城镇化布局和形态、提高城镇建设水平和加强对城镇化的管理六项任务。

观点:

1、城镇化将稳健地推动城市化进程

根据国家统计局公布的数据显示,2012年中国城镇化率达到52.57%,但户籍城镇化率仅为35%左右,我国城镇化进程仍处在一个快速发展之中。中央城镇化工作会议的召开明确了城镇化发展的主要思路,新城镇化将是今后几年经济增长的主要动力,房地产行业的发展仍将被看好。

2、新城镇化将以制度先行

会议指出推进农业转移人口市民化、提高城镇建设用地利用效、建立多元可持续的资金保障机制、化城镇化布局和形态、提高城镇建设水平和加强对城镇化的管理六项任务。会议公布的内容给社会发出了一个了信号,即要通过户籍等方面的制度改革来真正让农民工逐步转化成各个城市的市民,让其真正享受到公共服务均等化。我们认为2014年新城镇化主要还是制度的制定为主,其它房地产政策仍不会有较大变化,政策将是一个逐渐替代的过程。

3、新城镇化带来区域格局的变化

根据会议内容,将合理确定大城市落户条件,严格控制特大城市人口规模,这意味着中小城市将成为新型城镇化发展的重点和主导方向。会议明确了各类城市的城镇化路径,全面放开建制镇和小城市落户限制,有序开放中等城市落户限制,合理确定大城市落户条件,严格控制特大城市人口规模。

分析指出,这意味着中小城市户籍有望很快放开,而北上广深等一线城市的落户政策可能将进一步收紧。

结论:

我们认为2013年房地产行业销售增长好于前三年,而此次的新城化工作会议精神将提升市场的信心,年底地产股估值修复的行情将展开。建议关注营业模式较好、资产质量较好的一些房地产上市公司,重点建议关注阳光股份,公司商业开发与经营有很强的能力,现在天津与北京的商业物业有很大的改造和提升空间。另外“一高一低”类的公司年末仍可关注,如万科、保利地产、招商地产、金地集团、荣盛发展、中南建设、金科股份、鲁商置业等。