中报业绩大幅增长,符合预期。中期结算收入85亿元,同比增长160%,净利润12.28亿元,同比增长327%。每股收益0.27元。
上半年销售同比下滑。与可售房源不足、流动性偏紧、政策冲击等因素有关。
房地产开发销售业务结算毛利率后续回升可能性较大。中期房地产开发销售业务结算毛利率34.5%。而 上半年结算的项目其今年的销售价格普遍高于中报的结算价格,因此后续毛利率有望回升。
新开工、竣工计划总体不变。中期公司对部分项目的开、竣工面积计划做了细节性调整。新开工计划较上年大幅增长,为未来业绩释放奠定基础。
年内销售有望回升。年初以来,公司杭州、天津、沈阳等地项目销售良好。下半年推盘有望逐渐增加。
项目优势将逐渐显现。2009年取得地块及公司其他土地储备整体上盈利能力较强,开发前景良好,其优势将在今后三年内逐渐显现。
维持增持-A评级。维持盈利预测和9元的目标价。
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