10月统计局房地产数据点评:销售终见好,供需续改善

事件:10 月全国商品房销售额、销售面积分别为7158 亿元、11362 万平方米,分别同比下降0.7%和1.6%;新开工面积16250 万平方米,同比上升42.9%;开发投资额8469 亿元,同比增长11.8%;资金来源10372 亿元,同比增长11.8%。

10 月销售环比创下5 年最好,供需共同把握销售窗口期10 月全国商品房销售额、销售面积分别为7158 亿元、11362 万平方米,分别同比下降0.7%和1.6%,增速较9 月的-8.9%/-10.3%继续收窄,930 限贷和国庆在10 月起了关键作用。

10 月销售环比表现创下5 年最好,需求推动的销售窗口期逐步兑现:1)供给端:以价换量暂告段落,10 月平均成交均价6300 元,较9 月回升70 元,9 月成为短期底,开发商乐观情况更加浓厚,以价换量基本退出;2)需求端:积极响应央行和地方政府号召,销售环比创下5 年最好,去化率在7 月以来持续回升;3)供需共同把握销售窗口期,当期房企无资金压力、购房者有需求动力的局面是难得的销售窗口期,政策呵护效力还在,原有资金链压力没有被打破,销售窗口期将持续。

土地市场热度再燃,囤地模式还在上演

新开工面积16250 万平方米,同比上升42.9%,较9 月大幅上升43.1个百分点;资金来源10372 亿元,同比增长11.8%,较9 月大幅上升12.4个百分点,非房款来源占比略有改善,为60%,较9 月下降2 个百分点。

拿地大步走,开工略向上:1)土地市场热度再燃,土地购置面积再次同比大幅增长,绝对值在历史高位,溢价率继续上行(底部4.6%/当前10.5%),土地市场将因10 月销售改善再次点燃;2)囤地还在上演, 9 月和10 月开工环比表现(5%/-5%)略好于历史平均(3%/-17%),开工意愿有所回升,但没有跟上拿地节奏。

楼市进入需求引导下的回暖期,11 月开始数据改善将明显

我们上月提到,“当前开发商在楼市表现中占据更主导地位,目前已经进入供需转换期,但期限不超过半年,需要开发商更加积极”,目前看,10 月惜售情绪略有改善,但仍需要更大力度的推盘、而非拿地。

我们认为,当前楼市进入需求引导下的回暖期,11 月开始的数据改善将明显,维持行业增持评级。我们强烈建议配置低估值大公司,继续推荐首开股份、万科,关注华业地产。