房地产行业周报:双节成交低迷,销售分化显著

行业一周表现与估值

上周房地产(申万)指数收盘2296点,周环比上涨4.60%,跑赢上证综合指数2.93%的周涨幅,跑赢沪深300指数4.28%的周涨幅。

截至9月28日收盘,行业静态市盈率14.15x,12年动态市盈率9.84x。

行业判断:跟随大市。

政策面:十八大之前,预计政策调控格局不变。限购限贷持续,年底信贷趋紧可能对销售造成负面影响。

基本面:双节期间销量环比出现明显下滑,这与数据网上备案的滞后性造成的数据失真有关。同时,随着资金面缓解和库存的持续去化,开发商追求去化的动力不足,促销热情也明显下降。房价依然不存在大幅上涨的可能性,但一线城市下降空间也十分有限。后期关注新开工和房地产开发投资增速等对未来供给形成重要影响的因素。

行业集中度提升的趋势显著:龙头开发商的销售环比涨幅远高于全国平均水平。万科、金地、保利1-9月份销售额同比增幅分别为-1.1%、10.6%、33.4%,1-8月份全国住宅成交同比下跌5%。推荐公司:万科A、保利地产、招商地产、荣盛发展、首开股份、北京城建。维持行业推荐-A的投资评级。

双节期间(2012.09.29-2012.10.05)成交:环比大幅萎缩,同比依然增长。

34个城市本周成交175.0万平方米,环比下跌-66.9%,同比上升65.5%。环比:一线城市周成交43.9万平米,环比下跌-68.3%。二线城市周环比下跌-61.9%,三线城市周环比下跌-77.9%。同比:34个城市周成交同比上升65.5%,二线平均上升107.4%,三线平均下跌-13.7%。本年累计:34城市累计成交同比上升20.5%。其中,一线同比涨幅5.3%,二线涨幅31.8%,三线同比涨幅15.8%。

行业及公司一周要闻

1、武汉商品房预售资金监管10月份启动。

2、贵阳规定首次购房可享本市户籍待遇。

3、金融街竞得北京市西城区月坛南街地块。

4、世联地产宣布将全面启动养老地产顾问业务。