开发商-9月份第三周:中秋节期间交易量下滑,库存微升

2013年9月16日-9月22日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的35个城市中有23个的房地产交易量下降(中值为-13%,而截至9月15日当周中值为+8%)。从同比角度看,已公布数据的32个城市中有20个的交易量下降(中值为-4%,而截至9月15日当周中值为+13%)。与2013年8月的周平均值相比,已公布数据的35个城市中有25个交易量下降(中值为-8%,而截至9月15日当周为-1%)。相对而言,三线城市的表现好于一/二线城市,而环渤海与华北地区的表现领先其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的11个城市中有6个的均价下降(中值为-1%,而截至9月15日当周为-4%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的11个城市中有6个销售均价上升,较此前三个月的中值水平上升0.9%。

年初至今表现

截至2013年9月22日,已公布数据的36个城市的9月份交易量周平均值分别较8月份周平均值/2012年均值低2%/高7%,但较2012年下半年均值低7%。

年初至今,已公布数据的26个城市中有22个交易量有所上升,中值同比上升28%(截至9月15日当周的水平为+22%)。在销售均价方面,年初以来27个城市中有24个城市的房价同比上升(中值为+6%,截至9月15日当周中值水平为+7%)。

库存水平

我们追踪的13个城市的总库存环比上升0.5%(截至9月15日当周上升0.8%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的13个城市的库存平均消化时间从截至9月15日当周的10.7个月微升至10.8个月。在我们追踪的13个城市中:1)北京和青岛的库存下降;2)长春、上海、杭州、宁波和东莞的库存企稳;3)南京、苏州、广州、深圳、福州和厦门的库存上升。

投资建议

我们的买入建议:龙湖地产(强力买入名单)、绿城房产(强力买入名单)、富力地产、合景泰富、世茂房地产、华润置地、碧桂园、恒大地产、万科B、万科A、保利地产A、招商地产A和金地集团。我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利信托和荣盛发展。主要下行风险:政策意外收紧/宏观经济硬着陆。主要上行风险:经济状况好于预期/政策放松。