房地产行业研究周报:行业政策风险释放,关注货币政策调整

新房成交情况

北京、深圳大幅下降,上海上升。北京成交20.1万平米,环比下降41%;上海成交50.7万平米,环比上升22%;深圳成交12.2万平米,环比下降45%。以国庆长假为统计周期,北京、深圳和上海分别成交10.82、20.94和21.62万平米,环比上升38%、78%和261%。三市去化周期分别为7.8、2.5和3.4个月。

二、三线成交量上升城市仅有5个,占比19.2%。成交量上升幅度最大的是广州和大连,达到41%和28%。成交量降幅较大的是海口和重庆,幅度分别为-75%和-46%。

二手房成交情况

北京成交16.6万平米,环比下降53%,工作日日均环比下降29.8%;天津成交4.8万平米,环比下降57%;深圳成交2.3万平米,环比下降92%;杭州成交3万平米,环比下降10%,工作日日均成交环比下降18.2%。

均价方面,天津环比下降5%,深圳、杭州均环比上升4%。

土地市场

本周北京、深圳无推出无成交;上海推出37宗258万平米,成交6宗48.2万平米。

本周大连第三周推出量居首,推出14宗122万平米,其次是天津和沈阳推出9宗72万平米和7宗72万平米;成交方面大连和武汉相对活跃,分别成交18宗316.4万平米和11宗56.7万平米。

投资策略

全国和各地方新一轮调控细则基本出台,政府会给新措施留出效果观察期,短期继续颁布调控政策可能性不大,地产股估值水平有望提升。

而从中期角度,房价能否在这一轮政策的调控下达到理想状态尚需确认,并且近期通胀压力的上升和经济的复苏(9月份PMI回升至53.8%),可能连锁带来的货币政策的调整会限制地产股估值水平提升的空间。

重点上市公司中建议重点关注推盘节奏科学和销售回款明显回升的万科和保利地产,此外建议关注基本面受政策环比影响较小,且估值水平可随板块同样回升的北京地产股,因为北京在四月份已经暂停第三套房贷,并且限制异地购房贷款及购房套数,冠城大通、华业地产、北京城建、首开股份和金融街等公司的经营受新一轮政策影响较小,建议重点关注。