房地产行业周报:短期调控继续加码,板块或持续震荡

投资要点:

上周地产板块涨0.47%,走势继续弱于大盘。板块成交量83.69亿股,较上上周增加26.17亿股;成交603.81亿元,较上上周增加185.63亿元。

成交量:本周重庆数据继续缺失,49个城市总成交7.23万套,环比上升1.6%。成交环比上升城市24个;10大核心城市成交量环比上升7.8%,4个城市成交环比上升;二线城市成交环比下降4.9%,成交环比上升城市9个;三线城市成交环比上升5.2%,成交环比上升城市11个。49个城市总成交量同比上升6.5%,成交同比上升城市26个,十大城市5个上升,二线城市10个上升,三线城市11个上升。

库存:本周哈尔滨数据缺失,19个城市可售商品房(住宅)共158.23万套,环比上升1.11%。19个城市总去化时间约为48周。

房价:哈尔滨、无锡、数据缺失,14个城市中商品房(住宅)销售均价环比上涨城市6个,涨幅较大的有上海(5.3%)。同比看,8个城市上涨,涨幅较大的有海口(51.5%)、上海(25.9%)、深圳(15.8%)。

上周49个城市商品房销售较上上周略有上升,但较上月平均每周8万套以上水平仍下降10%。房价仍在环比小幅上涨。库存继续保持平稳。政策方面,除4个一线城市外,杭州、南京等10个城市也出台了调控政策,未来不排除一些房价涨幅较大的城市继续出台短期调控政策,但我们仍然认为这些是一种短期行为,一是为达到年度房地产调控目标做一些补救,另是为房价涨幅过大的表态。银行被动收紧信贷将会延续。在信贷紧缩和一线城市调控加码影响,未来两月商品房销售签约可能还会继续下降。尽管部分城市调控可能还会加码,但我们认为大部分地产股估值包含这些调控预期,板块下跌空间非常小。上升动力方面,行业2014年业绩增长已锁定,但目前缺乏推动行业持续上涨的催化因素,板块短期可能继续震荡。从行业龙头万科和保利拿地和新开工势头看,其对行业未来2年相对乐观。我们对行业的判断是,房地产行业将发生变化,但发生“突变”的可能性非常小,因此行业未来2年将保持稳定增长。板块目前处于底部震荡,我们坚定认为行业业绩增长稳定,估值极具吸引力,仍坚定看好行业大中型公司表现,维持行业“看好”评级。继续重点关注万科A、保利地产、金科股份、荣盛发展、招商地产、中南建设。