房地产行业1月份月报:政策底部渐显,关注超跌反弹机会

投资要点:

政策底部渐显,基本面短期难以改变

中央政治局会议强调,明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持宏观经济政策的连续性和稳定性。会议提出,要坚持房地产调控政策不动摇,促进房价合理回归。

国家统计局公布全国房地产开发景气指数,11月份国房景气指数跌破了100的“景气临界点”,统计局公布的11月份70个大中城市房价数据表明,房价涨幅回落趋势明显。

住建部明确表示,已经设定限购期限的城市继续延续政策,限购政策明年将继续执行。

从紧的货币政策告一段落,未来随着存准率的继续下调,资金面将相对宽松,房地产行业也将受益。房地产调控政策也处于最严厉的阶段,市场预期下半年可能会逐步放松。综合来看,我们认为当前政策的底部特征明显,房地产较低的估值水平提供了一定的安全边际。

市场成交量仍处于低位,房价涨幅缩小

12月房地产市场总体成交水平仍处于低位,房价环比持平,部分城市降价楼盘增多,房价实质调整前成交量难以回升。

维持行业中性评级,关注超跌反弹机会

从房地产板块市场表现来看,12月房地产指数下跌5.51%,同期上证综合指数下跌5.74%,房地产板块略微跑赢大盘。

近期房地产行业基本面仍维持弱势,短期房价下跌趋势不变,成交量也难有实质回升,政策预期的改变是决定房地产板块行情的主要因素。前期在存准率下调的利好下,一线地产股走出独立行情,但二三线地产股普遍弱势,市场仍有存准率继续下调的预期,但中央及地方政府近期密集表态调控政策不会松动。房地产板块有望跟随大盘反弹,维持行业中性评级。前期独立于大盘上涨的一线地产股已累积一定涨幅,虽然估值水平处于低位,但当前基本面并不支持趋势性行情,投资者可积极关注超跌的二三线地产股的反弹机会。

个股推荐方面,除建议关注一线地产股如保利地产、招商地产、首开股份、中南建设外,投资可积极关注部分二三线地产股的超跌反弹机会。