生猪养殖重磅深度报告:母猪产能拐点显现,战略看多生猪养殖!

猪价呈现周期波动。我国猪肉价格呈现周期波动,每轮大周期内,猪价又呈现出季节性消费的波动:春节、中秋等消费旺季来临前,带动猪价呈现季节性上涨。2003年以来经历约四轮大周期,目前处于周期探底阶段。

重点跟踪指标显示补栏积极性下降、淘汰量增加:

①母猪价格回落:2018年以来,特别是5月份以来,母猪价格持续回落,现在基本上已经回到历史偏底部区域—2014年左右水平,这反映了行业内受今年猪价下跌影响,以及对未来预期的影响,补栏的积极性有大幅下降。

②定点母猪屠宰量上升:从2018年2月起淘汰母猪屠宰量出现同比大幅上升,2月份同比上升约78.6%、3月同比上升108.6%,4-6月淘汰量有40-50%增长。8-10月份,受到非洲猪瘟及猪价回暖影响,淘汰量有略微下降。从定点淘汰母猪屠宰量数据来看,行业淘汰积极性有所提升。

③母猪料、仔猪料销量下滑:母猪料从2017年10月开始持续出现同比下滑,2018年3月起,仔猪料出现持续、约20%左右同比下滑,结合母猪淘汰量上升等数据,反应行业母猪存栏大概率下滑,反映出母猪的产能拐点显现。

④干扰项—非洲猪瘟:推动产销区价格分化,疫区价格持续承压,或将加速产能出清。

母猪产能拐点显现,战略看多养殖行情。从监测的数据以及专家的调研情况来看,我们认为母猪产能的拐点已经显现,从养殖股的布局、投资角度来讲,我们认为养殖股布局的时点即是看到产能的拐点,特别是产能明显的出清力度和通道,我们战略看多养殖股的行情。

投资建议:首推牧原股份、温氏股份,其次天邦股份、正邦科技、唐人神、金新农、新希望、天康生物、大北农、海大集团等。

风险提示:生猪价格上涨不达预期、疾病风险、公司扩张不达预期