电力设备与新能源行业周报:“特高压+政策利好”促进新能源消纳,需求转暖助光伏行业走强

电网投资:11月29日,张北-雄安1000千伏特高压交流输变电工程项目获得河北省发改委核准批复。能源局下发通知加快推进9项重点输变电工程建设,包括12条特高压线路,合计输电能力5700万千瓦,将于今明两年给予审核,目前已有青海-河南、张北-雄安两条线路得到核准。特高压投资加速将利好:1、电网设备厂商产能利用率提升。平均每条特高压投资约210亿元,其中设备占比约60%。2、清洁能源消纳问题将有效解决。我们看好二次设备中电网自动化龙头国电南瑞。

光伏:近期政策持续回暖,PERC组件由于需求旺盛价格上涨。硅料:致密料和菜花料均价格稳定。硅片:多晶和单晶硅片价格稳定。电池:多晶和普通单晶电池片价格稳定,PERC单晶电池片价格上涨2.6%。组件:价格维持在稳定水平。整体而言,受益于领跑者项目,单晶PERC组件供不应求,多晶组件仍价格承压,在政策预期回暖背景下,2019年行业将走出低谷,预计装机量40-50GW。我们看好单晶替代、平价趋势,推荐高品质单晶硅料龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

核电:本周财政部发布关于取消百万千瓦级核电机组(二代改)免税政策,我们认为因二代改进型机组建设已进入安装后期,且发文中任然保留三代核电机组免税政策,因此对国内三代核电建设及新项目审批无影响。国电投CAP1400示范电站项目已获核准,将于近期开工,意味着核电新项目正式重启,将大幅拉动相关投资。核电投资兴起后,看好产业链龙头企业,重点推荐中国核电、应流股份。

风电:1-10月风电新增并网14.47GW(+35.23%),利用小时数1724小时(+172小时),10月新增并网1.86GW(+86%),利用小时数159小时(-7小时)。弃风限电显著改善,风电运营盈利能力显著提升,并且海上风电因利用小时数及补贴电价高、地方政策支持,发展非常迅猛。我们认为运营商将受益于盈利能力提升及规模增长,看好福能股份。

新能源车:动力电池:原材料降价短期还未传导到电芯环节,目前PACK价格稳定在1.3-1.4元/Wh。上游:电解钴价格跌幅6.1%,硫酸钴价格下跌9.9%,硫酸锰价格下跌2.8%,硫酸镍价格下跌2.0%。中游:正极:磷酸铁锂价格稳定,钴酸锂价格下跌3.1%,523三元正极价格稳定,三元前驱价格下跌4.6%。负极:电解液、隔膜价格稳定。整体而言,上游稳定,中游价格承压,10月新能源车销量维持景气对上游形成稳定支撑,锂电产业海外拓展迅速。预计补贴退坡将持续,看好高能量密度、三元高镍化及锂电产业链全球化,推荐当升科技、星源材质。

投资组合:中国核电、福能股份、国电南瑞、当升科技、隆基股份各20%。

风险提示:新能源车销量低于预期,新能源发电装机不及预期,材料价格下跌超预期,核电项目审批不达预期。