建材行业周报:业绩支撑下风险偏好提升的估值修复

上周行业要闻:

京津冀主要品牌企业上调水泥价格30元/吨。

承德市出台《关于进一步做好我市房地产市场调控工作的意见》。

水泥产品生产许可证实施细则新版发布。

投资策略及重点推荐:

上周全国水泥市场价格环比继续上涨0.2%。京津冀、山东、河南和云南等地区上涨20-30元/吨,暂无下跌区域。

11月底国内水泥市场价格延续上行态势,但涨幅有所收窄,价格上涨地区也由之前的长三角转移到京津冀,12月初珠三角地区也将继续上涨,未来两至三周各地价格将以平稳为主。上周国内浮法玻璃价格小幅上涨,成交平稳。

本月底光伏玻璃新一轮接单期开始,因燃料、原料成本近期有所上涨,企业难以承压,涨价意识较强。

水泥价格继续上涨是京津冀、山东 和河南等地带动,环保停产和错峰生产导致供给下降,而项目施工仍在继续导致水泥库容比继续下降,价格继续上行。从PMI 数据看中间需求预期悲观和供给释放导致指数降至临界点,这并不影响中国经济的健康发展,随着G20会议 中美关系的缓解,有利于短期市场风险偏好的提升。业绩支撑将成为估值修复的基础。本周我们继续推荐海螺水泥(15%)、中国巨石(30%)、万年青(10%)、伟星新材(10%)、濮耐股份(20%)和西藏天路(15%)。

风险偏好:需求下降速度超出市场预期。

上周市场回顾:

上周申万建筑材料指数涨幅为0.43%,较沪深300指数低0.50个百分点。上周组合涨幅为-0.27%,较行业基准指数低0.70个百分点。组合中海螺水泥取得绝对和相对正收益;万年青取得绝对正收益和相对负收益;中国巨石、西藏天路、濮耐股份、伟星新材取得绝对和相对负收益。