隆鑫通用:无人机业务顺利推进,看好公司无人机业务发展前景

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公司发布关于无人机项目的进展公告,继2017年9月23日珠海隆华XV-3 型无人直升机在海拔4,120 米完成无地效悬停性能测试之后,2018年10 月25日,珠海隆华在珠海本地进行了同系列XV-5型长航时多用途无人直升机性能测试,XV-5飞行姿态和高度控制平稳,无地效悬停滞空时间长达4小时50分钟,剩余燃油2.7L,超预期圆满完成了试验大纲设定的4小时30分钟的航时目标。

无人机业务顺利推进,已形成三型直升机产品 公司自2014年11月成立了珠海隆华直升机科技有限公司后,积极推进无人机项目进展,截止目前已经构建了200公斤级同一动力和升力平台下的三型工业级油动直升机产品:

XV-2型“专业植保”无人直升机,用于农林植保服务,已进入了小批量生产,珠海隆华已交付29架XV-2植保无人机用于植保作业,已累计植保作业服务面积达超过2万亩次;

XV-3型“大载重多用途”无人直升机,2017年9月23日在海拔4,120米的青海高原地区完成无地效悬停性能试验,今年9月在我国西北某试验靶场实现了空中发射导弹的性能测试。主要用于察打、消防、运输、应急救援等领域;

XV-5型“长航时多用途”无人直升机,主要用于侦查、巡检巡线、环境探测、地勘测绘、通讯中继等领域。

整体上看,公司无人机业务的研发和市场推广进展顺利,以农林植保为切入点,直升机产品逐渐步入成熟。

无人机产品市场广阔,看好公司无人机业务发展前景 我们认为,无人机在军民用领域都具有广阔的发展前景。民用方面,根据工信部2017年底印发的《关于促进和规范民用无人机制造业发展的指导意见》,要推进无人机在农林植保、物流快递、地理测绘、环境监测、电力巡线、安全巡查、应急救援等行业领域创新应用。到2020年,民用无人机产业产值达到600亿元,年均增速40%以上;军用方面,无人系统已经成为新型武器装备的重要发展趋势,无人机也将成为军队不可缺少的装备。公司的无人机产品依托清华大学在无人机设计方面的研发实力,结合公司本身在发动机方面的技术优势,整体上看在国内同类产品中处于优势地位,因此我们认为公司能够受益于军民用无人机的需求的快速增长,无人机产品将逐渐成为新的利润增长点。

盈利预测与投资评级

公司积极实施一体两翼战略,传统主业成为业绩牢固支撑,2018 年新兴业务逐渐贡献业绩增量。预计公司2018-2020 年EPS 0.48、0.51、0.58元,维持“买入”评级。

风险提示:无人机市场推广不及预期,通航市场推广不及预期