钢铁行业:南钢股份

本周行业观点:钢价持续下跌,钢企全年盈利仍将大增。

1、 钢价继续下跌。截至11 月30 日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4186 元/吨、4006 元/吨、3754 元/吨、4669 元/吨、5837 元/吨、3716 元/吨、4096 元/吨,相比前一周分别变化--4.80%、-5.00%、-5.30%、-3.01%、-1.13%、-4.28%、-4.07%。

2、 钢铁行业全年盈利大增确定性较高。虽然近期钢价持续下调,但2018 年前三季度钢材市场量价齐升,因此钢铁企业整体盈利情况仍然较好。根据国家统计局数据,2018 年1-9 月份,全国钢铁行业利润同比增长71.1%。中国钢铁工业协会数据也显示,钢协会员企业前三季度实现销售收入3.06 万亿元,同比增长14.47%;实现利润总额2299.63 亿元, 同比增长86.01%。

3、 钢材社会库存环比略有回升。据中钢协统计,2018 年10 月,全国20 个城市5 大类品种钢材社会库存合计环比略有回升。10 月钢材库存总量940 万吨,环比增加7 万吨,上升0.8%;其中钢材市场库存总量852 万吨,环比增加0.5 万吨,上升0.08%;港口库存87 万吨,环比增加6.7 万吨,上升8.3%。

4、 我国民营钢企发展稳中向好。全联冶金商会会长张志祥表示,我国民营钢企生产经营状况稳定,产量增幅适度。2018 年1-9 月,全国民营企业粗钢产量4.1 亿吨,同比增长6.25%,占全国粗钢产量的比例由上年的58.53%上升到58.58%, 上升0.05 个百分点;钢材产量5.48 亿吨,同比增长8.91%。此外,民营钢企经济效益也在持续提升。2018 年1-9 月, 冶金商会统计的160 家民营钢铁企业完成销售收入19,248 亿元,同比增长12%;实现利润1683 亿元,同比增加130%。

5、 风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。

本期【卓越推】南钢股份(600282)。