医药行业周报:集采补充文件发布,强者恒强加速布局

投资要点:

行业要闻

1. 上海市医药集采事管所发布《4+7 城市药品集中采购上海地区补充文件》, 规定医疗机构优先采购和使用中选药品,未中选品种在保证中选品种用量的基础上,需要降价才能继续采购使用,且数量按比例关系折算后不得超过中选品种;同品种过一致性评价药品超过(含)3 家的,不再采购未过评药品,同品种仿制药过评未超过(含)3 家的,已经在上海市中标(或挂网)的未中选品种,仍可继续采购使用,但挂网价要低于中选价。

2. 商务部发布关于《全国零售药店分类分级管理指导意见(征求意见稿)》公开征求意见的通知,提出到2020 年,全国大部分省市零售药店分类分级管理制度基本建立,到 2025 年,在全国范围内统一的零售药店分类分级管理法规政策体系基本建立,部门协调联动机制运行良好。

本周行情

本周,申万医药生物板块下跌0.92%,沪深300 指数下跌2.52%,医药生物板块整体跑赢沪深300 指数1.60%,涨跌幅在申万28 个一级行业子版块中排名第2 位。六个子板块中,生物制品版块涨幅居前,上涨0.45%,医药商业版块和中药版块跌幅居前,分别下跌2.06%和1.95%。截止2018 年11 月27 日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体TTM 估值为26.38 倍,相对于剔除银行股后全部A 股的估值溢价率为59.20%。个股涨跌方面,国发股份、佐力药业和新和成涨幅居前,分别上涨30.30%、22.79%和9.87%; 龙津药业、海南海药和昂利康跌幅居前,分别下跌12.57%、12.45%和12.16%。

投资策略

本周,在大盘低迷行情中,申万医药生物版块稍有下跌,但整体跑赢沪深300 指数1.60 个百分点,随着医药行业供给侧改革进一步深化,一致性评价、带量采购、分级诊疗等政策促使行业内强者恒强局面形成,建议投资者关注顺应政策发展趋势的仿创药、CRO/CMO、零售药店领域优质个股,推荐1)仿创药领域,推荐研发管线庞大的恒瑞医药(600276)、康弘药业(002773) 及过评领先的华海药业(600521)、科伦药业(002422);2)CRO/CMO 领域,建议关注研发强度领先、产业链纵向延伸的泰格医药(300347)、昭衍新药(603127)、凯莱英(002821)、博腾股份(300363);3)零售药店领域,看好业绩优良、连锁化程度高的益丰药房(603939)、一心堂(002727)、老百姓(603883)。

风险提示:政策推进不达预期,企业业绩不达预期,市场大幅波动风险。