钢铁行业周报:国内钢价跌至近七个月以来新低

短期关注:(1)本周国内钢价指数继续显著下跌5.29%,持平四月中旬水平,跌至近七个月以来的新低;(2)本周我们模拟测算的长流程螺纹钢利润显著下降,已持平2017年4月水平;(3)本周全国高炉产能利用率下降1.34个百分点,社会钢材库存下降2.27%,供给面整体仍偏紧,但产业链对后市预期仍高度谨慎。

板块观点:钢铁行业的投资核心驱动因素在2012年之前是需求,在2017年是地条钢,在2018年以来则是高炉产能利用率。我们观察到2018年以来的高炉产能利用率与钢铁股的超额收益有显著的相关性,如果这个规律继续延续的话,我们需要高度关注取暖季后钢厂的减产情况。

股票关注:11月关注股票:大冶特钢、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光。光大钢铁11月关注股票本周平均涨幅-7.63%,跑输钢铁板块2.08个百分点。

风险提示:取暖季期限高炉减产低于预期,需求差于预期,公司经营不善风险等。

一周回顾 钢价跌5.29%矿价跌6.27%。本周,国内钢价下降,Myspic综合钢价指数下降5.29%,其中长材下跌6.35%,扁平材价下跌3.88%,中厚板下跌6.02%,全球钢价指数下跌1.47%,国内矿价指数下跌6.27%,PB粉矿下跌1.72%。 社会钢材库存下降。唐山钢厂高炉开工率为56.71%,环比上周下跌1.83%。社会钢材库存下降2.27%,其中长材库存下降3.09%,板材库存下降1.48%。

钢铁板块整体下跌。上证综指下跌0.75%,沪深300指数下跌0.76%,创业板指下跌1.07%;申万钢铁指数下跌5.55%,跑输沪深300指数4.8个百分点。