家电行业周报:10月空调内销继续下滑,双11空调降价意在消化渠道库存

行业观点空调行业:10月空调销售延续前三个月的下滑趋势,其中电商增速继续收窄,主因去年基数高+双11节前需求的延后。结合双11促销看,双11期间主流空调品牌均价较去年有7%-8%的下滑,厂商意在以量补价消化渠道库存,但效果一般。洗衣机行业:10月零售额回暖,其中电商增速优于线下,但10月电商均价仅增长0.7%,涨幅已连续三个月收窄,中低端消费正在向线上集中,而线下则在高端洗衣机的拉动下回暖,销售额小幅增长。冰箱行业:10月冰箱线下电商渠道增长反差较大,线下保持低迷态势,电商增速环比加快。但线上高端市场略有降温,中高端市场表现坚挺,这也导致整体均价同比涨幅继续放缓。

个股方面:荣泰健康:荣泰健康目前经销商数量不足200个,平均每个经销商会有3~5家门店,其中华东地区基本每个地级市涵盖一个经销商。就杭州地区而言,一年提货额在1000万左右,对应营收2000多万,销售量在1000台左右,门店产品的零售价集中在1.7~2万之间。目前线上与线下存在较明显的价差,并且客户群体重合度不高,现在还是线上线下一起发力做大市场,做好市场教育的阶段,线下也是会受益线上推广的。方太:2018年前三季度方太油烟机均价约7000元(同比+3%),但三季度环比上半年增速放缓,主要原因是上半年销售增压,下半年为弥补缺口从而放缓提价幅度,另外三季度原材料成本涨幅也有所放缓。从销量上看,2018年前三季度烟灶销量下滑,洗碗机增速超过20%,较前2年100%以上的增长放缓明显,嵌入式呈现15~20%的增长,热水器也实现2位数的增长。方太预计明年的产品推广重心是洗碗机、热水器,嵌入式次之,未来不排除会导入净水器。从渠道上看,明年渠道上会侧重运营,增加区域经理的数量,加强对新开拓市场的渗透,而非一味追求覆盖空白市场。

10月空调销量情况根据产业在线的数据,2018年10月家用空调产量773万台,同比下降20.4%;

总销量751万台,同比下降13.9%;内销495万台,同比下降24.1%;出口255万台,同比增长16.4%。

本周板块表现本周沪深300指数下跌3.51%,家电指数下跌4.14%。从各行业本周涨跌幅来看,家电板块位列中信29个一级行业涨幅榜的第9位;从家电和其他行业PE(TTM)对比来看,家电行业PE(TTM)为12.79倍,位列中信29个一级行业排行榜的第23位,处于较低水平。从家电细分板块来看,本周小家电下跌3.33%,白色家电下跌3.73%,照明设备下跌6.19%,黑色家电下跌6.75%,其他家电下跌7.59%。板块个股涨跌幅方面,涨幅前五名:顺威股份+8.47%、冠福股份+7.87%、中科新材+6.32%、亿利达+6.11%、朗迪集团+6.02%;跌幅前五名:日出东方-18.84%、高斯贝尔-16.61%、万家乐-16.58%、德奥通航-14.55%、和晶科技-12.63%。