有色金属行业周报:静待转机

本周核心观点

上周美元指数96.93(0.55%),基本金属跌多涨少,两市仅铝、铅品种收涨,其中上期所铅价周涨幅1.96%领涨。镍、锡、锌跌幅较大,其中上期所镍价周跌幅6.50%领跌。两市锡价周跌幅亦均超4%。小金属方面,钴价下跌4.60%至41.5万元/吨,氧化镨钕周涨幅0.31%至32.0万元/吨。贵金属方面,SHFE金价上涨0.96%至279.65元/克。

消息面上,工信部原材料司在广西南宁召开稀土6大集团座谈会,与会代表就稀土生产总量控制、资源税、环保标准等进行讨论,并建议对行业标准、进口矿管理等政策做进一步调整,以满足行业发展变化。短期稀土部际协调机制督查以及进口矿管理趋严或提振稀土价格。工信部网站数据显示,2018年前三季度国内锌产量415万吨,同比下降2.60%。锌精矿含锌量203万吨,同比下降7.2%。冶炼环节利润下滑至冶炼产能开工不足,精锌社会库存下降有望支撑锌价。

行业配置上,我们建议三条主线:1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会;3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。

推荐组合

核心组合:久立特材、东睦股份、江特电机、洛阳钼业、华友钴业、锡业股份。

上周行情回顾

上周沪深300指数收报3143.48,周涨幅-3.51%。有色金属指数收报2522.19,周涨幅-6.58%。

上周有色金属各版块,涨幅前三名:黄金(-1.86%)、铝(-5.66%)、铅锌(-5.87%),涨幅后三名:金属新材料(-8.58%)、其他稀有小金属(-8.83%)、非金属新材料(-9.20%)。

风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。