电力设备与新能源及公用环保行业周报:证监会强化商誉监管,多省发布危废新政

一周公告要点平高电气等公司中标电网工程采购项目。

投资要点 证监会发文,强化商誉减值的会计监管2018年11月16日,中国证监会于其官网发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,旨在进一步规范上市公司商誉减值的会计处理及信息披露,这是证监会时隔17个月首次更新发布《会计监管风险提示》。对于电新及公用环保行业而言,我们预计,上市公司对于2018年年报商誉减值事项及相关数据的披露,将趋于严格;如遇重估,将对资产负债表和利润表产生一定影响。

相对而言,已披露商誉值较小、近年来并购谨慎、内生性增长对业绩贡献较大的标的,受该政策冲击预期较小,建议关注:国轩高科、尚纬股份等。

多省发布危废新政,危废处置攻坚战或已拉开序幕近日,山西省印发《关于完善固体废物处理收费机制的通知》、江苏省发布《关于加强危险废物污染防治工作的意见》、川渝两地共同签订《危废跨省市转移合作协议》等。多地政策连发,危废处置攻坚战或已拉开序幕。以江苏省为例,政策要求工业危险废物集中处置能力较2017年新增85万吨,年总处置能力达到180万吨以上,总量翻倍,且相关任务已分解到各市县。我们认为,随着各省区加强危废污染防治的政策出台、履行,以及关键处置设施逐步配置到位,危废行业将迎来新一轮机遇。建议关注东江环保、金圆股份等。

增量配电网试点项目推进低预期据《中国能源报》(2018.11.12第12版)根据中国能源研究会中小配电企业发展战略研究中心11月8日发布的《增量配电发展研究白皮书2018》所作统计,自2016年11月27日第一批试点名单公布,至2018年6月25日第三批试点补充名单公布,国家发改委、国家能源局共批复320个试点项目,截至2018年10月,仅有83个试点项目(第一批60个、第二批18个、第三批5个)完成配电网规划编制,占比仅26%;三批试点的(单项目)投资规模逐渐减小,第三批试点已披露投资规模的,皆在10亿元以下;三批项目中,244个试点项目未确定供电范围,占比76.25%。

我们判断,各参与方尤其社会资本对增量配电网的投资热情有所降温。

2018上半年,官方就增量配电网推出若干政策,如:旨在解决增量配网与公共电网供区划分争议的《增量配电业务配电区域划分实施办法(试行)》,以及旨在解决“增量”“存量”区分争议与鼓励“存量”加入“增量”的《关于进一步推进增量配电业务改革的通知(征求意见稿)》,但仍存在配电定价与项目盈利预期不明确、吸引力不够等现实问题。我们认为,改革不能一蹴而就,但仍需推进前行,在探索中寻找务实方案。

风险提示危废新政执行或低预期;电改存在试错风险;上市公司业绩或不达预期。