固定收益研究周报:资金面不紧不松,中美1年期国债收益率倒挂

本周资金面不紧不松,银行间隔夜质押交易量有上有下。央行公开市场操作方面,本周有1200亿元3个月国库定存到期,本周资金面不紧不松。本周银行间质押交易量上升最多的是R007,下降最多的是R001。

回购利率普遍上行,银行间质押式回购利率上行幅度最大的是R6M,存款类机构质押式回购利率上行最多的是DR001。本周银行间质押式回购利率大多上行:R001、R007、R014、R021、R1M、R2M、R4M、R6M利率上行,上行幅度最大的是R6M。存款类机构质押式回购加权平均利率整体上升,上行最多的是DR001。

本周利率债发行量减少,净融资额上升。利率债发行量减少而净融资上升主因到期偿还量大幅减少。同业存单发行量继续大幅增加,所有利率品种净融资额均上升。本周净融资最大的是同业存单,占净融资额的50.36%;其次是国债、地方债及政策性金融债,总体上本周利率债净融资额上升。

利率债二级市场交易下降。地方债和国债交易量减少,金融债交易量上升。国债到期收益率全面下行,下降幅度最大的是10年期国债。收益率方面,国开债和其它政策性金融债收益率整体下行,一年期政金债除外。期限利差方面,国债期限利差分化,所有期限与1年期利差依旧扩大。品种利差方面,1年期国开债与国债利差大幅走阔;5年期和10年期国开债与国债利差收窄。

海外债市:美国债收益率全面回调,日本债市收益率分化。美国债市收益率全面回调,5年期国债下行幅度最大。日本债市长端下短端上。欧元区公债有上有下;十年期英债上行,中短期国债收益率下行。

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