宏观流动性双周报第22期:市场流动性宽裕,经济数据难乐观

经济数据

近期支持民企的政策暖风频吹,不只央行层面,上至中央决策层,中至地方政府,下至保险、基金,就连最高检都加入其中。国常会提出要“力争主要商业银行四季度新发放小微企业贷款平均利率比一季度下降1个百分点。”

央行三季度货币政策执行报告:要在多目标中把握好综合平衡。在实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力和发挥好资本市场功能三者之间,形成三角形支撑框架,促进国民经济整体良性循环。

近两周资金面较为宽松,央行连续8天暂停公开市场操作,11月15日由于国库现金到期,当天净回笼1200亿。长债收益率快速下行,截至11月16日,十年期国债到期收益率为3.35%,十年期国开债到期收益率为3.88%,跌破4%,重回2017年1月份水平。

政策关注

10月工业增加值5.9%较上月上升0.1%,1-10月同比增速6.4%与前值持平。1-10月固定资产投资同比增长5.7%连续两月回升。10月社会消费品零售总额同比增长5.6%,增速比上月回落0.8%。1-10月社会消费品零售总额同比增长9.2%较上月下降0.1%,或由于双十一因素造成消费增速下降。 10月出口同比(按美元计) 15.6%,预期 11.7%. 10月M2同比增速8%,M1同比增速为2.7%,新增人民币贷款6970亿元,远低于市场预期,可比口径下社融余额同比增速10.2%,再创新低。