投资策略:环境监测板块受影响较大,优质公司商誉风险较小,建议关注短期环保股估值修复机会
总结来看,从严减值可能对部分环保公司18年业绩产生一定不利影响。环保板块商誉占总资产、净资产比重在所有行业中处于较高水平,板块内部和环保公司内部呈现分化趋势。而从环保公司内部来看,环保优质公司的商誉占总资产比重比例均在14%以下,商誉占净资产比例均在20%以内,优质公司经营稳健,商誉减值潜在风险较小。
我们认为,近期政府出台的一系列文件,表明政府已经意识到了民企在发展过程中遇到的问题,对民企的重视程度提高,切实解决民企发展过程中的痛点。环保公司融资情况在政策推动下有望得到改善,工程类公司有望走出资金泥潭,业务重回正轨,估值也有望迎来修复。当前重点仍推荐环保强监管趋势下行业增速趋势向上的环境监测细分领域优质标的:先河环保;建议积极关注PPP板块预期改善的估值修复投资机会,关注国祯环保、博世科。
风险提示:政策执行力度或低于预期,项目进度推荐或低于预期。
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