光大证券水泥行业数据周报

1、量价方面,2018年1-9月我国水泥行业产量15.8亿吨,同比增长1.0%,单9月水泥行业产量2.1亿吨,同比增长5.0%。1-9月累计增速较2017年同期提升0.5个百分点,环比1-8月上升0.5个百分点。进入旺季叠加投资拉动,9月单月水泥产量增速向好。

2、1-9月我国城镇固定资产投资48.3万亿元,同比增长5.4%,增速较2017年同期回落2.1个百分点,环比1-8月提升0.1个百分点。国内房地产投资累计完成8.9万亿元,同比增长9.9%,增速较2017年同期上升1.8个百分点,环比1-8月下滑0.2个百分点。细分项目中,销售面积增速回落,购置、新开工面积增速持续反弹带动施工面积改善,但竣工指标延续负增长态势。我国基础设施建设投资(不含电力)同比增长3.3%,增速水平较2017年同期回落16.5个百分点,环比1-8月回落0.9个百分点,增速持续下滑且降幅较大。细分项均出现大幅回落:1-9月铁路运输业增速-10.5%,道路运输业增速8.9%。此外,水利管理业增速-4.7%,公共设施管理业增速1.7%。

3、国外形势严峻复杂,国内结构调整扎实推进,经济运行保持总体平稳。今年以来,我国基建投资和房地产投资增速一降一升,两者作用下使得我国固定资产投资增速虽有回落但总体保持稳定。分解基建投资和房地产投资分项数据,基建分项数据全部持续回落,房地产前期分项目指标连续四个月出现反弹;虽短期无忧,但若持续亦恐失稳。我们认为,四季度房地产投资增速缓慢稳定回落,基建投资增速触及低点后会企稳反弹,综合作用保证我国固定资产投资增速的整体稳定。