信用债周报:净融资额下降,收益率下行

本周(11.05-11.09 )一级市场发行总额1239.00 亿元,总偿还量1203.28 亿元,净融资额约35.72 亿元。新债发行量大幅下降,偿还量有所上升, 净融资额大幅下降。 分品种来看,本周短融、中票和企业债发行量有不同幅度下降,公司债发行量小幅上升。从偿还规模来看,短融偿还量下降,中票、企业债和公司债有不同幅度上升。从净融资额来看,短融、中票、企业债和公司债有不同幅度下降。从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率有升有降。从实际发行的加权平均利率来看,短融、中票和企业债的发行利率出现不同程度下降,其中企业债发行利率下降幅度最大。

二级市场方面,国债收益率下降,1 年期国债收益率环比下降12.77BP, 10 年期国债收益率3.4763%。 各类信用债收益率以下降为主。截至11 月2 日,中短期票据1 年期收益率AA 较上周下降8.66BP,AA-下降5.66BP,3 年期收益率AAA 下降0.74BP,AA+上升1.26BP,其余各等级均下降4.74BP,5 年期AAA 下降4.45BP,其余各等级均下降5.45BP。企业债3 年期收益率AAA 下降0.77BP,AA+上升1.23BP,其余各等级均下降4.77BP,5 年期AAA 下降4.45BP,其余各等级均下降5.45BP,7 年期各等级均下降3.58BP。城投债3 年期收益率AAA 下降4.59BP,AA+下降6.59BP,AA 下降8.59BP,AA-下降10.59BP,5 年期收益率AAA 下降5.56BP,AA+下降8.56BP,7 年期收益率AA-下降2.58BP,其余各等级均下降4.58BP。

中短期品种1 年期信用利差AAA 级和AA+级较上周扩大12.11BP,AA 扩大4.11BP,AA-扩大7.11BP,3 年期AAA 扩大9.75BP,AA+扩大11.75BP,其余各等级均扩大5.75BP,5 年期AAA 扩大0.74BP,其余各等级均收窄0.26BP。企业债3 年期AAA扩大9.72BP,AA+扩大11.72BP, 其余各等级均扩大5.72BP,5 年期AAA 扩大0.74BP,其余各等级均收窄0.26BP,7年期各等级均扩大2.98BP。城投债3 年期AAA扩大5.90BP, AA+扩大3.90BP,5 年期AA+收窄3.37BP, AA-收窄1.37BP ,7 年期AA-扩大3.98BP,其余各等级均扩大1.98BP。

中短融品种1 年期AA+相较于AAA 等级利差保持不变,AA 下降8BP, AA-下降5BP ,3 年期AA+上升2BP,AA 和AA-下降4BP ,5 年期各等级均下降1BP。企业债3 年期AA+上升2BP,AA 和AA-下降4BP, 5 年期各等级均下降1BP,7 年期各等级均保持不变。城投债3 年期AA+ 下降2BP,AA 下降4BP,AA-下降6BP,5 年期AA+下降3BP,AA 上升1BP,AA-下降1BP,7 年期AA-上升2BP,其余各等级均保持不变。