消费行业:歌力思

本周行业观点:2018年10月纺织品服装出口同比增长7.3%。

1、18年10月纺织品服装出口同比有所增长。根据海关总署统计,2018年10月,我国纺织品服装出口额为232.56亿美元,环比减少12.6%,同比增长7.26%。其中,纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为97.43亿美元,同比增长6.08%;服装(包括服装及衣着附件)出口额为135.13亿美元,同比增长8.13%。2018年1-10月,我国纺织品服装累计出口额为2318.88亿美元,同比增长5.33%,其中纺织品累计出口额为989.72亿美元,同比增长10.18%;服装累计出口额为1318.34亿美元,同比增长1.16%。

2、2019-2020年中国聚酯产能再扩张,PTA产能增速将达到20%以上。近年来,中国PTA产能占全球PTA产能比重逐年提高,从2007年的25%扩大至2017年的56%,并且中国PTA产能增速和全球PTA产能增速保持同步。从2017年全球PTA产能分布情况来看,亚洲地区PTA产能仍占据绝对主导地位。Bloomberg数据显示,2017年,亚洲PTA产能为6900万吨,占全球总产能的85%,其中中国地区的PTA产能占全球的56%。从全球PTA的需求分布来看,2017年中国PTA的需求占全球58%,2017--2018年,聚酯行业景气度继续回升,聚酯产品利润较好,导致聚酯产能大幅扩张,2017年新增聚酯产能约450万吨(包括一些旧装置的重启),全球纺织网预计2018年聚酯投产计划约600万吨,预计2019-2020年聚酯仍有900万吨左右投产计划。

3、新疆棉花产量出现意外,实际产量或将低于预期。根据中国棉花网数据,南疆棉花产量高于北疆,南疆棉花产量的增减变化对新疆乃至全国都能产生重要影响。南疆阿克苏地区、喀什地区、巴州地区产量占新疆棉总产量比例分别为18.45%、13.45%、9.58%,这三地棉花产量占据举足轻重地位。根据11月最新调研数据显示,巴州地区不仅面积下降,产量也低于此前预期;楚县棉花亩均单产下降,部分地区减产幅度达到20%。综合来看,南疆植棉面积基本保持稳定,各棉花主产区产量增减有差异,尤其是喀什、库尔勒、尉犁等地减产较多。新疆棉公检量同比出现一定跌幅,今年新疆棉产量或将低于此前预期。

4、风险提示:宏观经济波动风险;原材料价格波动的风险;市场竞争加剧的风险;同业竞争加剧。