建筑行业月报:10月份上市公司订单有所提升,看好基建反弹

三季度新签订单并未明显改善,制造业需求相对较好:八大建筑央企三季度新签订单总额15033.01亿元,占全国新签订单总额24.29%,当季同比为0.34%,环比增速有所提升,但总体来看三季度新签订单并未有明显改善。全国建筑行业三季度新签订单61886.77亿元,当季同比为3.54%,环比增速依然趋势性向下。从新签订单情况来看,三季度建筑行业需求依然未释放。细分行业来看,制造业特别是煤化石油化工需求相对较好,其他制造业需求优于地产与基建需求。

普通上市公司10月份新签合同金额有所增加:10月份上市建筑企业(剔除建筑大央企)新签重大合同23项,总额126.79亿元;数量有所减少,但是项目金额有所增多。月度上市企业新签订单波动性较大,单月份订单增加可以表明有好转的可能,但确定性并不强。

铁路投资增速率先回升,政策效果逐步显现:2018年9月份国家铁路投资完成额1,083.4亿元, 当月同比为21.95%,增速环比提升6.31%,增速连续两个月回升。我们认为在铁路建设领域,政府控制力较强,在基建补短板的背景下,铁路投资率先回升。未来以地方政府推动为主的路桥、水利等领域投资同样有望迎来回升。

机构持股总体减少,设计板块逆势增持:三季度建筑板块主要上市公司机构持股总量为1,231.62亿股,相比二季度持股减少25.18亿股,减少比例为2.00%。其中设计板块持股比例逆势增加,三季度持股增加0.35亿股,增加比例为5.34%。设计板块作为基建板块的上游,将率先受益基建补短板,三季报表现也相对较好,有较强的基本面支撑。土建板块机构减持比例相对较少,为1.66%;园林板块由于业绩下滑较为严重,机构减持比例较大,达到5.06%。

建议从路桥、水电、设计结合细分行业龙头精选个股:考虑到当前基建补短板进一步推进,而下游地产与工业建筑需求当前也有一定分化。我们认为基建补短板推进将利好路桥施工、水利水电、路桥设计以及配套市政园林;地产企业赶开工进度将利好建筑设计、房屋施工,但对地产园林、装饰装修不构成利好;工业企业投资需求提升主要集中在能源化工,相对应施工企业将有一定利好。而资金面预期边际改善,对资金需求较高的建筑业全行业财务报表均有一定改善作用。综上所述,我们认为应该重点从路桥施工、水利水电、设计咨询三大板块选股,其他细分板块精选龙头结合优选建筑板块个股。建议关注:中国中铁、中国铁建、四川路桥、山东路桥、葛洲坝、安徽水利、苏交科、中国化学、岭南股份。

风险提示:下游需求不足,上游材料涨价、资金持续趋紧。