公用事业行业:保持基建补短板力度,期待行业估值修复

一周行情汇总

本周(10/29-11/2)沪指收报2676.5点,周涨幅为2.99%,公用事业(申万Ⅰ)涨幅为3.42%。个股方面,聚光科技、碧水源等涨幅居前,金鸿控股、三峡水利等跌幅居前。

行业新闻点评

国务院办公厅发布了《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》。环保方面重点任务包括农业农村领域以及生态环保领域,还提出了十项配套政策措施。有利于提升环保行业的整体估值,目前行业估值正处于历史低位,后期有望逐步迎来估值修复的行情。发改委、生态环境部等五部委联合印发《关于加快推进长江经济带农业面源污染治理的指导意见》。随着治理工作向农村地区的下沉,以及相关政策对2020年治理目标的进一步明确,农村环境治理市场有望加速打开,建议关注相关标的。

公司公告点评

兴蓉环境(000598)发布三季报。实现营业收入19.23亿元,同比增长10.34%,归母净利润8.49亿元,同比增长14.13%。其中第三季度单季度实现营收增长10.06%,归母净利润同比增长9.46%,业绩增长基本符合预期,维持“推荐”。瀚蓝环境(600323)发布三季报。三季度净利润环比增长48.8%,前三季度毛利率同比提升两个百分点,经营活动现金流量净额9.42亿元,依然向好,全年仍将保持快速增长,给予“推荐”评级。本周上市公司三季报发布完毕,具体信息见正文汇总。

周策略建议

明确规范的PPP项目不属于地方政府隐形债务以及保持基建补短板力度或将有助于高质量PPP项目更好的推进,目前环卫服务、水环境治理以及固废处置仍存在中长期投资机会:环卫服务市场化推进仍在路上,上半年受到地方财政支出压力影响,装备采购服务力度减弱,但随着地方债的密集发行,财政压力缓解,后续有边际改善趋势,中长期仍可持续关注龙马环卫(603686.SH)。水环境治理,黑臭水体治理空间巨大,行业短期受PPP清库及融资压力影响,项目推进放缓,但长远看规范性PPP项目的融资压力有望边际改善,有利于项目的持续推进,推荐具备较多运营资产的国祯环保(300388.SZ)。固废处置市场目前景气度仍然较高,优质运营标的后期仍将看好,得益于近期固废产能释放的发力以及“瀚蓝模式”复制的持续推进,推荐关注具有成长属性的瀚蓝环境(600323.SH)。

风险提示内容

政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑