投资建议:
环保板块前三季度营收同比增长15.56%,归母净利润降低6.58%,主要考虑今年以来受宏观信贷政策等因素影响,融资成本增长带来的费用率提升侵蚀企业利润,板块业绩承压。细分子行业分化加剧,固废处理、环境监测、土壤修复盈利能力较好,重申环保板块现金为王观点,看好运营类资产。从中标项目来看水处理市场集中在乡镇污水处理,水治理龙头企业在手订单充足,叠加近期政策利好频出,政策大方向上明确提出环保是补短板的重点领域之一,其配套措施的落实有望改善行业融资环境,具有确定性业绩的水治理企业有望受益。
风险提示:行业政策推进不达预期、信贷政策变化。
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