华宇软件2018年三季报点评:业绩符合预期,深耕“人工智能+法律服务”领域

事件:公司发布2018年三季报,2018年前三季度,公司实现营业收入16.01亿元,同比增长19.53%;实现归母净利润3.06亿元,同比增长35.25%;实现扣非归母净利润2.67亿元,同比增长21.21%。

投资要点:

业绩符合预期,深耕“人工智能+法律服务”领域

业绩符合预期。1)2018年三季度单季,公司营业收入位6.05亿元,同比增长23%,归母净利润9050.36万元,同比增长30.19%,扣非归母净利润8497.80万元,同比增长32.26%,较二季度明显改善。2)2018年前三季度,公司整体毛利率为42.72%,比去年同期下降1.43个百分点。毛利率小幅下滑,我们判断主要系集成类业务占比提升所致,但整体维持在合理区间。3)2018年前三季度,公司销售费用率同比提升1.87个百分点,管理费用率同比下降2.36个百分点,财务费用率同比提升0.18个百分点。整体看,公司各项费用增长率均低于营收增长率,费用管控良好。

研发投入持续增长,提升公司核心竞争力。2018年前三季度,公司研发费用为1.67亿元,比上年同期增加16.19%%,主要系公司加大在法律科技领域的研发投入所致。公司持续加大研发投入,引领并带动人工智能在法律行业的应用,持续的投入将保证公司维持在该领域的领先地位,并有望在新一轮的竞争中占得先机。

盈利预测与投资评级

综上,我们看好公司未来的业务发展,预计公司2018-2020年的EPS分别为0.63、0.76和0.90元/股,维持“买入”评级。

风险提示

业务整合不达预期;法检行业景气度下降;食品安全行业订单进度不达预期;教育信息化行业进展不达预期;宏观经济风险等。