2018年8月PMI数据点评:制造业PMI边际改善,持续性有待观察

综合PMI产出指数有所回升

8月综合PMI产出指数为53.8%,比上期回升0.2个百分点。其中,制造业PMI环比回升0.1个百分点,非制造业环比回升了0.2个百分点。

制造业增速略升

8月制造业PMI为51.3%,较上月的增速低谷小幅回升0.1个百分点,表明近期制造业稍有回暖,略有改善。从全年来看,8月制造业PMI仍低于2018年以来的均值,也低于去年同期的51.7%,改善幅度相对有限。

供需方面,制造业生产指数回升了0.3个百分点至53.3%,但新订单指数环比继续下行0.1个百分点至52.2%。新出口订单指数进一步下滑至49.4%,为半年以来的新低,而今年二月的低点也是由于假期因素的影响,进口指数下行0.5个百分点至49.1%,贸易战持续发酵,外需进一步走弱,进出口收缩态势延续。生产指数虽有回升,但仍低于去年同期。8月发电耗煤量、高炉开工率较弱,生产反弹力度不强,持续性存疑。

采购库存方面,8月制造业PMI采购量由51.5%小幅回升至51.8%;原材料库存回落0.2个百分点至48.7%;产成品库存继续上行0.3个百分点至47.4%。产成品库存进一步堆积,库存有所恶化。

价格方面,主要原材料价格指数由54.3%大幅回升4.4个百分点至58.7%;出厂价格指数回升3.8个百分点至54.3%,均创下年内新高。受环保限产推动,8月工业品价格短期大幅上涨,尤其是包括钢铁的黑色系产品价格回升明显。价格上行支撑工业企业景气度,预计8月PPI环比基本持平。

非制造业PMI回升

8月非制造业商务活动PMI小幅回升,较上月回升0.2个百分点至54.2%。其中建筑业较7月份继续下行0.5个百分点至59.0%,服务业上行0.4个百分点至53.4%。

风险提示

宏观经济下行风险。