策略周报:A股投资逻辑已发生重大变化

A股投资逻辑已发生重大变化。近期,A股低成交量个股数量激增。今年上半年,日均成交额不足1000万元左右的个股有37只。而7月以来,A股市场有237只个股日均成交金额低于1000万元,低成交量个股数量增加5.4倍。A股持续震荡调整,部分个股受到市场资金冷落,成交量低迷。8月28日全天,剔除当日停牌个股,A股市场共有595只个股的日成交额低于1000万元。其中成交额最低的个股为*ST工新,日成交金额不足9万元。低成交量个股的涌现并非偶然,下半年以来,低成交量个股数量一直呈现增长态势。从成交额来看,上半年日均成交低于1000万元的个股有37只,而7月以来猛增至237只。从换手率情况来看,上半年日均换手率低于1%的股票有1282只,但7月以来增加至1638只。

“独角兽”估值分化几家欢乐几家愁。2018年中报即将在本周披露完毕,在经历了国内经济环境与行业调整的双重压力之下,上市企业所交出的2018年上半年成绩单千差万别,龙头企业和高新技术公司利用技术和资金优势依然得以蓬勃发展,而许多中小企业则苦受资金之困,状况百出,更有企业虽然业绩亮眼,但仍难改市场信心缺失给其带来的估值失格。2018年,对于诸多上市公司而言,是艰难的一年,但换一个角度,我们更愿意看到,这或许是黎明前最后的黑暗,也是即将带来重生希望的一年。与业绩飘红所不同的是,“独角兽”企业的估值却呈现两极分化的现象。本周,证监会一级行业中,制造业,批发和零售业,信息传输、软件和信息技术服务业成交额分别为61082.43万元、17980.94万元、13649.33万元,居各行业前三名;制造业,金融业,信息传输、软件和信息技术服务业成交量分别为17291.17万股、13240.11万股、3605.49万股,居各行业前三名。无论从成交额还是成交量来看,制造业、信息传输、软件和信息服务业及金融业等三个行业均处于绝对领先地位,占据整个行业的75%以上。

本周,批发和零售业,住宿和餐饮业,房地产业涨幅分别为2.14%、2.1%、1.5%,居各行业前三名;卫生和社会工作,居民服务、修理和其他服务业,金融业换手率分别为0.49%、0.38%、0.24%,居各行业前三名。本周,共有26家企业发布定增预案。预计增发数量为18812.5275万股,募集资金上限为10.94亿元。

本周,无企业披露上市辅导文件。风险提示:政策落地不及预期