汽车行业:福田正式转让宝沃,将专注商用车业务

投资要点

10月18日,福田汽车正式发布公告,拟通过北京产权交易所公开挂牌转让所持有的全资子公司北京宝沃汽车有限公司67%股权,挂牌价格为38.686亿元。数据显示,截至2018年8月31日,北京宝沃总资产为118.16亿元,负债66.67亿元,净资产51.49亿元。因此,此次转让交易对于福田汽车来说投资收益甚微,主要目的还是尽快剥离亏损较为严重的乘用车业务。宝沃近两年的亏损情况比较严重,同时为了提振业绩还需要不断的资金投入,给母公司福田汽车带来了较大的资金压力。此次正式将宝沃挂牌,说明受让方已有眉目,后续交易进程将进入快车道。剥离乘用车业务一方面将显著改善福田的利润情况,另一方面也有利于公司专注商用车业务,加快实施商用车的新能源战略以及发展横跨上下游的物流生态体系。

重点关注

整车方面,建议关注上汽集团(逆势保持高速增长的整车龙头)、长城汽车(业绩触底反弹,今年营收和毛利水平大幅回升);零部件方面,建议关注均胜电子(在手订单充足,汽车安全产品龙头)、双环传动(发力布局自动变市场,国际外包业务取得突破的齿轮制造龙头)、银轮股份(乘用车业务增量可观,尾气后处理和新能源汽车热管理业务将持续发力,具备优良成长性)。

风险提示:汽车行业景气度下降;新车销量不及预期;技术进步不及预期。