宏观结论 美国未将中国列为汇率操纵国,符合预期。美联储发布9月会议纪要,多数支持进一步加息,甚至超过3%的中性利率。国内资金面维持宽松局面。近期数据方面,通胀数据符合预期。金融数据方面,社融出现大增,但剔除新加入的专项债券之后不及预期。M2走势平稳,新增信贷小幅上行,表外融资持续走弱。金融市场长端利率继续震荡,股票调整,商品波动较大。近期警惕海外市场风险,关注本周国内三季度经济数据公布。
交易策略
股票:
1. 风险偏好方面,昨日美股回暖或将令风险情绪缓和,但大方向上外部环境对风险偏好的压制较大。
2. 供给需求方面,近期限售股解禁规模依旧较低,供给端对盘面压力较弱。
3. 企业盈利方面,节后建议关注三季报对指数风格和个股的影响。 总体看,昨日美股回暖或将令风险情绪缓和,但大方向上外部环境对风险偏好的压制较大,建议关注本月三季报陆续公布对市场风格的影响,期指单边建议暂观望。
债券:
1. 9月社融纳入专项债后大增,若考虑以往口径则出现下滑。新增信贷小幅上行,表外融资持续走弱。
2. 9月CPI温和上行符合预期,PPI继续下滑为五个月新低。
3. 9月进口略低于预期,出口大超预期,或与出口商赶在贸易关税生效前赶出口效应有关。 综合来看,9月CPI温和上行,社融数据剔除专项债后不及预期,期债维持震荡,关注三季度经济数据公布,期债暂观望。
黄金:
由于预期出现分歧,当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升;若金价的避险特性能够回归,有利于金价。若通胀预期确有提升,将是对金价的重大利好。 当前美国经济仍然保持强劲、联储明确表态继续维持渐进加息路径,但市场对通胀预期产生一定分歧,建议短期暂时观望。
宏观摘要 国际方面:
1. 美国未将中国列为汇率操纵国
2. 美联储9月会议纪要指向进一步加息。
国内方面:
3. 人民日报社评:贸易战悲观论调不靠谱
4. 发改委研究员:中国不要浪费这场外部压力所带来的机遇
5. 海南省委书记:网上有议论要开赌场搞博彩,这是决不允许的
6. 中国9月新增人民币贷款小幅回升至1.38万亿元,社融同比增速跌落至10.6%
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