有色金属行业周报:电解铝板块承压,钴、锂配置价值显现

本周核心观点

上周美元指数95.26(-0.40%),基本金属涨多跌少,铅锌价格表现抢眼, 其中上期所锌价周涨幅4.27%领涨,LME 铝价周跌幅3.56%领跌。小金属方面,钴价微跌0.81%至49.2 万元/吨,1#钼价周涨幅5.17%至305 元/ 千克。黑钨精矿涨幅2%至10.2 万元/吨。贵金属方面,COMEX 金价微涨1.23%至1221.6 美元/盎司。

消息面上,海德鲁巴西氧化铝工厂停复产消息再次成为铝价波动的主因, 海德鲁10 月9 日对外表示公司获得巴西政府许可将重启Alunorte 氧化铝厂一半产能,受此影响外盘铝价应声下跌,从当前铝价与成本倒挂情况看, 我们认为电解铝板块短期仍需谨慎。10 月12 日中汽协数据显示,1-9 月新能源汽车产销同比增长73%、81.1%至73.5 万辆、72.1 万辆,随着四季度新能源汽车传统销售旺季临近,低库存的动力电池产业链补库有望启动,考虑到钴、锂价格逐步止跌企稳,我们认为钴、锂配置价值逐步显现。

行业配置上,我们建议三条主线:1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会;3、上游原材料价格波

动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。

推荐组合

核心组合:久立特材、东睦股份、江特电机、洛阳钼业、华友钴业、锡业股份。

上周行情回顾

上周沪深300 指数收报3170.73 ,周涨幅-7.80%。有色金属指数收报2563.94,周涨幅-9.87%。

上周有色金属各子版块,涨幅前三名:黄金(5.66%)、稀土(-5.30%)、铅锌(-5.95%),涨幅后三名:金属新材料(-15.76%)、其他稀有小金属(-16.45%)、锂(-22.26%)。

风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期