汽车行业政策点评:激发居民消费潜力,促进汽车消费结构提升

事件描述: 2018年10月11日,国务院办公厅印发《完善促进消费体制机制实施方案(2018-2020年)》,部署加快破解制约居民消费最直接、最突出、最迫切的体制机制障碍,进一步激发居民消费潜力。

事件点评: 促进汽车消费结构升级。2011年以来国内汽车销量增速中枢下移,增速放缓的趋势已经形成。但是,新能源汽车仍然保持高增长,且豪华车零售情况表现良好。随着《意见》和《实施方案》的推动,有望促进汽车消费的进一步提档升级。

为新能源汽车和智能汽车带来新的消费增长点。一方面,《实施方案》从政策端和供给端提出了新能源汽车行业的相关实施方案,购置税优惠政策的继续实施和双积分政策的完善,有望推动国内积分缺口较大的车企大力发展新能源汽车,且奠定了以纯电动新能源汽车为主、插电式混合动力乘用车为辅的新能源汽车发展方向,而推进充电设施的建设有望从供给层面解决消费者的后顾之忧,从而刺激电动车购车需求释放;另一方面,《实施方案》提出“提高充电服务智能化水平”和“研究制定促进智能汽车创新发展的政策措施”随着智能汽车领域相关政策的完善,有望从政策端推动智能汽车发展,从而带动相关零部件需求提升。

深入推行汽车平行进口试点,刺激汽车行业竞争加剧。自2016年2月商务部等8部门出台《关于汽车平行进口试点的若干意见》以来,汽车平行进口试点工作颇见成效,《实施方案》提出“深入推行汽车平行进口试点”有望加大汽车平行进口试点对国内汽车市场的积极影响,一方面能够进一步满足消费者的多样化需求,为消费者带来红利;另一方面可以加剧国内售车市场竞争,刺激国内整车厂“提质降本”,推动行业淘汰落后产能,从而促进国内汽车行业健康发展。

刺激二手车消费增长,带动新车购车需求提升。近几年,随着消费者消费能力提升机消费观念的改变,二手车消费逐渐被消费者所接受,二手车销量逐年提升,二手车平均销售价格明显提升。《实施方案》提出“全面取消二手车,便利二手车交易”有望推进二手车询价机制、保障机制进一步完善,刺激二手车消费进一步增加,从而带动新车换购需求的提升和汽车保有量的增加,为汽车销售市场带来新的增长点。

投资建议:汽车行业销量低速增长的趋势已经形成,但是消费升级和新兴产业发展仍然为汽车行业带来了结构性投资机会,《实施方案》的实施有望刺激消费增长,推动汽车行业消费的进一步升级,建议选股时以关注布局完善、市占率领先的行业龙头和新兴产业(新能源汽车和智能汽车为主)优秀零部件供应商为主,建议关注:上汽集团、华域汽车。

风险提示:政策落地不及预期,宏观经济不及预期。