首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

新城控股:销售持续走强,拿地显著放缓

来源:西南证券 作者:胡华如 2018-10-16 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:公司近日发布9月份及三季度经营简报。 销售维持高增长,表现持续亮眼。公司9月实现销售金额222.3亿元,同比增长101.9%,环比下降6.1%,实现销售面积167.7万方,同比增长95.5%,环比下降8.5%。公司销售表现亮眼,在高基数下依然实现翻倍增长,销售同比增速在TOP10房企中位居第一。目前公司已连续4个月同比实现100%以上增长,今年下半年以来销售放量明显。公司1-9月实现销售金额1595.7亿元,同比增长113.0%,实现销售面积1272.3亿元,同比增长133.0%,目前公司已完成全年销售计划1800亿的88.7%,而公司可售货值分布区域去化良好,伴随公司持续大力推盘,今年大概率超额完成全年目标。此外,随着2017年的高毛利率项目于2018年结转,预计2018年全年毛利率有望进一步提升。

拿地显著放缓,土地储备充裕。公司9月拿地明显放缓,新增计容建面128.5万方,同比下降67.4%,环比下降47.1%,支付权益价款24.2亿,同比下降74.2%,环比下降50.5%,虽然同环比的显著下降有高基数的影响,但新增建面和权益价款的绝对值均为今年以来最低。上半年公司拿地依然较为积极,新增土地储备82 块,总建筑面积达2,074 万平方米,期末总土地储备8644 万平方米,按上半年销售均价12000 元每平米估算在手货值约1 万亿。其中长三角占比53%,中西部占28%,环渤海占14%,珠三角占5%。

住宅商业双轮驱动,租金收入大幅提升。9月销售均价13257元/平,同比增长3.3%,环比增长2.6%;1-9月销售均价12542元/平,同比下降8.6%。9月拿地均价3331元/平,占销售均价25.1%,9月拿地总价为42.8亿元,占总销售额19.3%,公司严格控制拿地成本。商业地产表现亮眼,三季度吾悦广场的销售面积占比总销售面积已达30.1%。吾悦广场租金收入增长迅速,三季度租金及管理费收入5.7亿,达到上半年的64.8%,同比增长高达159.1%,1-9月租金及管理费收入14.5亿,同比增长158.9%。依托“吾悦广场”品牌知名度,公司双轮驱动不断加速,16、17年开业的吾悦广场已开始稳定贡献大量租金和管理费收入,预计未来租金收入将持续增长。

盈利预测与评级。预计2018-2020年EPS分别为3.84元、5.37元、7.01元,对应PE为6/4/3倍。考虑到公司增速超越同行,维持“买入”评级。

风险提示:销售增速放缓,土地获取难度加大,资金回笼或变慢等风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示新城控股盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-