每日复盘:周期重挫带动大盘再创新低

核心观点:周期重挫带动大盘再创新低今日市况:大盘创两年半新低今日早盘持续走低,临近午盘市场在创业板带动下出现反弹,但午后再度下挫,沪指跌破2653点,再创两年半新低。沪指收于2664,跌0.2%;创业板收于1395,涨0.3%。沪指成交量不足千亿,两市成交约2210亿元,较前一交易日明显缩量。

盘面上,申万一级行业中昨日跌幅较大的国防军工、计算机和通信今日反弹力度较大;周期中的钢铁、建筑建材和化工跌幅居前,市场传言环保限产有所松动,或取消限产比例要求,螺纹钢期货大跌近4%,引发钢铁板块下挫。题材方面,可燃冰、鸡产业、特高压等板块表现较为活跃。

热点跟踪:政策边际改善逐渐增多,减税大幕徐徐拉开自二季度以来,宏观政策在逐步转向宽松。首先,二季度央行两次降准,且6月份没有跟随美联储加息,表明货币政策已经转向宽松。其次,7月份先是一行两会公布资管新规执行细则,表明金融监管节奏出现了边际放缓;然后国务院常务会议定调“积极财政政策要更加积极”,推动有效投资稳定增长。第三,减税的大幕徐徐拉开。近期的减税措施有

(1)企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业;

(2)把个税起征点上调至5000元,明确6项个税的专项附加扣除;

(3)抓紧研究适当降低社保费率;

(4)保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定;

(5)对金融机构向小型企业、微型企业和个体工商户发放小额贷款取得的利息收入,免征增值税。李克强总理还指出,“在当前国内外经济形势错综复杂的形势下,我们要因时而动、不失时机推出更大‘减税降费’举措。”这意味着,未来还会有更多的减税降费措施出台。

市场前瞻:静待催化剂,轻仓防御为主周一美股三大股指互有涨跌,欧洲重要股指多以红盘报收。流动性方面,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,9月11日不开展公开市场操作,央行已连续15日暂停逆回购操作。

在美国对华2000亿美元商品加征关税的“靴子”没有落地之前,市场的情绪仍较弱,我们建议以轻仓防御为主,静待催化剂。未来值得期待的催化剂有:

(1)政策进一步放松;

(2)政策见效,比如社融和基建投资反弹;

(3)人民币贬值明显缓和;

(4)中美贸易达成阶段性协议。

风险提示:投资有风险,入市需谨慎。