行业供需格局改善 草甘膦将维持高景气度

昨日,草甘膦板块领涨两市,均涨幅达3.24%。利尔化学、新安股份更是强势封涨停板。在草甘膦板块个股中,涨幅最大的前5个股为:利尔化学报23.16元,涨10.02%;新安股份报15.15元,涨10.02%;红太阳报25.30元,涨5.73%;江山股份报19.64元,涨4.52%;兴发集团报16.35元,涨4.41%。

草甘膦是全球最大宗的除草剂品种,占全球农药总用量的15%左右,占据全球除草剂30%的市场份额。昨日有消息报道,近日美国加州东部地方法院支持全美主要农业团体,颁布一项临时禁令。暂停加州第65号法案要求草甘膦做出致癌警示标签的实施,直至法院对诉讼案件做出裁决。据了解,此项决定将对包括孟山都公司在内的多家草甘膦生产商来说非常重要,是草甘膦厂商们的一次胜利。

信达证券等机构分析认为,受环保高压影响,草甘膦供给受到压缩较为明显。目前草甘膦整体开工率已处于高位,未来行业新增产能十分有限,预计2018年草甘膦供应仍偏紧。

需求方面,受全球转基因作物耕种面积持续增长以及国际制剂厂商补库存的影响,需求将维持旺盛。另一方面,环保真正对草甘膦产业链产生约束在甘氨酸,环保持续高压下,甘氨酸有望从“去产量”到“去产能”,供给缩减下价格将维持高位,从而对草甘膦成本形成强有力的支撑。

而随着此次美国对致癌标签的解禁,草甘膦新增潜在需求有望释放,行业供需格局或将进一步改善。

方正证券分析师李永磊认为,目前主要农药的价格已经上涨,农药板块正进入业绩兑现期,对草甘膦龙头利尔化学强烈推荐。公司已经实现全球最大产能、最低成本草甘膦。成为草甘膦领域的领跑者,根据草甘膦供需曲线判断未来草甘膦价格的底部在14万元/吨。而利尔化学突破了生产甲基二氯化磷这一关键技术,新产能的完全成本约为6万元/吨,比竞争对手低2-6万元/吨,盈利确定性强。预计公司18、19、20年将实现营收39.3亿元、50.7亿元和61.1亿元,实现净利润6.25亿元、8.20亿元和10.46亿元,对应的PE为18.6倍、14.2倍和11.2倍,维持强烈推荐评级。

中信建投等机构表示像新安股份这样的行业龙头将受益明显,2018年将充分享受行业景气带来的红利。新安股份是草甘膦新国标的主要起草单位,是我国最大的除草剂草甘膦生产企业,同时公司还生产以有机硅单体为主的有机硅系列产品,是国内有机硅产品的两大龙头企业之一。新安股份2017年业绩大幅预增,该公司预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润51196万元至55066万元,与上年同期7755.98万元相比,将增加43440万元至47310万元,同比增加560%至610%。对该公司维持买入评级。