全球央行周度观察:美联储关注收益率曲线倒挂,新兴市场货币动荡

中国央行:流动性小幅收紧,加强金融服务民企、小微企业和预期管理。9月,市场流动性小幅收紧,7日,R007、DR007、Shibor3M较上月末(8月31日)波动10.76BP、6.45BP、-4.3BP至2.74%、2.67%、2.85%。7日,央行投放1年期MLF1765亿元,利率3.30%,完全对冲当天MLF到期量。8月,净增加PSL共91亿元,PSL余额为32246亿元;MLF操作共5320亿元,MLF余额为51180亿元;SLF操作共7.9亿元,SLF余额为6.9亿元。9月5日,易纲表示,采取货币政策、财政政策、监管政策等“几家抬”的办法,激发金融机构的积极性,畅通政策传导机制,进一步加大对小微企业的金融支持力度。要准确把握小微企业平均生命周期短、首次贷款难、风险溢价高的客观规律,构建服务小微企业的商业可持续模式,加强风险防控。

美联储:关注收益率曲线倒挂,渐进加息为共识。联邦基金利率期货显示,9月美联储加息概率为100%,9与加息基础上12月再次加息的概率为71%。美国达拉斯联储主席Kaplan表示,财政刺激效应在2018年达到高位,预计2019年将有所减弱,美国经济形势意味着还需加息3-4次,才会达到中性利率;美国波士顿联储主席Rosengren表示,经济表现非常好,渐进加息是合理的,认为加息至2.5%至3%的水平是比较合适的。

欧央行:推动建立银行业联盟。欧洲央行银行监管委员会主席DanieleNou表示,欧洲的下一场危机可能来自房地产市场;欧洲央行管委、立陶宛央行行长Vasiliauskas,建议对欧盟所有系统重要性银行采取统一监管模式。

日本央行:资产负债表扩张,流动性宽松。央行政策委员片冈刚士表示,引导长期、超长期国债收益率下降将有助于政府融资;7月的长债波动区间的调整不代表货币政策的转向;预计全球经济扩张趋势将从明年起开始减弱。n其他央行:部分新兴市场货币进一步动荡。瑞典央行维持基准利率-0.5%不变;加拿大央行维持政策利率1.5%不变;马来西亚央行维持隔夜政策利率3.25%不变;澳洲联储维持基准利率1.5%不变。

二、文献推荐:

生产率提高与经济增长(BOJ);人口老龄化和过去、未来50年实际利率(BOJ);期限溢价重要吗?--汇率传导渠道分析(BOJ)。风险提示:

美联储货币政策收紧力度超预期,新兴市场货币承受更大压力;

英国无协议脱欧对欧洲经济造成冲击;

人民币汇率大幅波动,制约货币政策边际宽松空间。