医药生物行业:上海药品挂网公开议价第三款pd1上市

行业动态跟踪

上海发布《关于全面实施药品挂网公开议价采购的通知》,医保目录内药品拥有了常态化的进入退出机制以及价格动态调整机制,此外对于议价结果的“三色监管线”对药价仍有较强约束作用。 FDA批准第三款PD-1抑制剂,为国内PD-1的研发提供了差异化的开发思路,建议关注肿瘤免疫治疗行业相关动态。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格方面,9月份数据公布,青霉素工业盐、阿莫西林及头孢曲松钠报价与8月份持平,价格分别为72.5元/BOU、182.5元/kg和665元/kg。6-APA于9月25日报价为230元/kg,与上周持平。维生素方面,本周维生素A和维生素E价格持续下滑,于本周末分别报价302.5元/kg和35元/kg,较上周下滑22.5元/kg和0.5元/kg;维生素C和泛酸钙价格与上周一致,报价为35元/kg、75元/kg。

本周医药行业估值跟踪

截止到2018年9月28日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在27.96倍,连续两周回升,低于历史估值均值(40.24倍)。截止到2018年9月28日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.00倍,比上周回暖。本周受反弹趋势持续,细分子板块保持涨势,其中医疗服务和生物制品板块涨幅较大。

周策略建议

本周医药板块仍处回暖态势,但节间受部分医药公司负面消息刺激以及外围市场情绪的带动,预计短期医药板块走势承压。在整体行情震荡局面下我们建议配置前期回调、安全边际渐显的相关标的,此外关注带量采购带来市场份额上升,仍推荐京新药业(002020.SZ)和新华制药(000756.SZ)等。中长期来看,产业升级集中度提升是确定趋势,细分领域龙头公司有望长期受益,建议重点把握恒瑞医药(600276.SH)、和恩华药业(002262.SZ)等市场调整带来的长期投资机会。此外,部分暂不受政策性因素影响且基本面优异的个股如通策医疗(600763.SH)、欧普康视(300595.SZ)等亦值得长期关注。

风险提示

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。